W co inwestować, a czego unikać w 2014 roku?

| 4 sty, 08:39
fot. Shutterstock

Dobre perspektywy dla wzrostu gospodarczego i wracające na rynki zaufanie będą mierzyć się z obawami związanymi z zacieśnianiem polityki pieniężnej przez Fed. Które z tych sił zwyciężą?

Rok 2013 inwestorzy na świecie mogą zaliczać do udanych. To drugi rok z rzędu, który zasługuje na takie miano – w 2012 roku także notowaliśmy na głównych rynkach europejskich i amerykańskich dwucyfrowe wzrosty. Trudno nie zadać sobie pytania, jak długo to jeszcze potrwa. Czy można rzeczywiście mówić, że ciągle jeszcze dopiero wychodzimy z kryzysu?

Moim zdaniem tak właśnie jest. W Stanach Zjednoczonych bezrobocie mimo znaczącego spadku wciąż utrzymuje się na wysokim poziomie, który z jednej strony broni przed wzrostem inflacji, z drugiej hamuje Fed przed podnoszeniem stóp procentowych. USA czekają więc co najmniej dwa lata wzrostu PKB powyżej poziomu potencjalnego, a pierwszych podwyżek stóp należy spodziewać się nie wcześniej niż pod koniec 2015 roku. Pierwsza decyzja o ograniczeniu zakupów aktywów przez Fed została dobrze przyjęta, choć na rynkach wschodzących optymizm był daleko mniejszy niż w Europie i USA. Niewykluczone więc, że dalsze wycofywanie się z ilościowego łagodzenia nieco przestraszy rynki (zwłaszcza rynki wschodzące), jednak na dłuższą metę nie powinno martwić, gdyż świadczy tak naprawdę o zdrowiu amerykańskiej gospodarki. Fed bowiem zdecydował się na ten krok motywowany wciąż poprawiającymi się wskaźnikami makroekonomicznymi. Dalszy wzrost długoterminowych stóp procentowych będzie łączył się ze spadkiem oczekiwanej premii za ryzyko, co łącznie nie wpłynie ujemnie na wycenę akcji. W sprzyjającym otoczeniu zyski spółek zaś będą dalej rosły.

Jeszcze lepiej moim zdaniem wyglądają perspektywy dla rynku akcji w Europie. Obok niższych wycen niż w USA (wskaźnik cena do zysku dla indeksu S&P 500 wynosi 16,6 zaś dla Stoxx 600 14,7) przemawia za tym także spodziewany wyższy wzrost zysków ze względu na ich systematyczny powrót do przedkryzysowego trendu. Wraz z wyjściem całości strefy euro z recesji, spółki powinny zwiększyć zyski, które utrzymują się ciągle o 35% poniżej wartości z 2007 roku. W szczególności dotyczy to banków, które 2014 r. w końcu zwiększą akcję kredytową, a których wyceny są w Europie zdecydowanie poniżej wartości księgowej. Największy potencjał wzrostu zysków mają Hiszpania, Włochy, Portugalia i Grecja, jednak także Niemcy i Francja mogą być atrakcyjne. Te pierwsze powinny skorzystać na przyspieszającym wzroście w USA, który zapewne (wobec gołębiej polityki Europejskiego Banku Centralnego) doprowadzi do umocnienia dolara, co korzystnie wpłynie na niemiecki eksport. Z kolei giełda francuska cechuje się relatywnie dużym udziałem silnie przecenionego sektora bankowego.

Choć wycofywanie się z ilościowego łagodzenia nie jest na dłuższą metę złą informacją, może doprowadzić na niektórych rynkach do znacznej przeceny. Wrażliwe są przede wszystkim rynki wschodzące, ich waluty (w tym pośrednio polski złoty) oraz rynki surowcowe. Nim negatywny wpływ zmiany polityki Fed nie będzie w całości uwzględniony w cenach, lepiej tych aktywów unikać. Już po przecenie, warto zainteresować się tymi, które kryją długoterminowy potencjał wzrostu. Są to przede wszystkim akcje rynków wschodzących, zwłaszcza tych, które są na dobrej drodze do rozwiązania typowych dla siebie problemów instytucjonalnych.

Najciekawsze wydają mi się Indie oraz Meksyk. Oba te kraje podjęły ostatnio duży wysiłek reformatorski, oba mają znakomite perspektywy demograficzne i coraz bliżej współpracują z gospodarkami rozwiniętymi. W przyszłym roku spodziewam się ustabilizowania indyjskiej waluty nie tylko za sprawą wysiłków nowego prezesa banku centralnego, który jest wybitnym fachowcem, ale także dalszego spadku cen złota, którego masowy import jest jednym ze źródeł deficytu handlowego. W Meksyku zaś uchwalono niedawno ważną reformę prawa energetycznego, która być może pozwoli na rozprzestrzenienie się tam boomu na ropę i gaz łupkowy z USA.


Widzisz błąd na stronie? Wyślij wiadomość do redakcji

Napisz do nas

zamknij
Nie udało się dodać załącznika.
Nie udało się dodać więcej załączników, usuń któryś z już dodanych.
Poczekaj chwilę - trwa dodawanie załączników.

Komentarz został wysłany.

Przepraszamy Twój komentarz nie może zostać wysłany

Wkrótce pojawi się w serwisie. Zachęcamy do dalszej dyskusji. Wystąpił błąd i nie można zapisać komentarza.
Napisz komentarz...

 












Wpisz, jak chcesz się przedstawić
lub zaloguj się

Komentarze

~Leon Z : Najlepiej zainwestować w solidny kurs języka obcego i bilet w jedną stronę stąd do cywilizacji.
7 sty 07:59 | ocena: 66%
Liczba głosów:3
66%
33%
  • Zgłoś naruszenie
  • Podziel się:
  •  Link
odpowiedz oceń: -1 +1
Link do tego komentarza:

Giełda | Analizy

wczoraj, 10:28 | Giełda | Analizy

Spółka dnia: NWR

więcej
wczoraj, 10:05 | Giełda | Analizy

Spółka dnia: PGNiG

więcej
23 kwi, 12:54 | Giełda | Analizy

Przybywa obligacji korporacyjnych ze stałym oprocentowaniem

więcej
22 kwi, 12:36 | Giełda | Analizy

Pierwsze rysy na Wall Street

więcej
22 kwi, 10:36 | Giełda | Analizy

Spółka dnia: Hygienika

więcej
22 kwi, 10:20 | Giełda | Analizy

Spółka dnia: Mirbud

więcej
18 kwi, 12:06 | Energetyka | Paliwa

Święta z emocjami

więcej
17 kwi, 16:10 | Energetyka | Paliwa

Ceny paliw stabilne. Święta najtańsze od 3 lat

Ceny paliw stabilne. Święta najtańsze od 3 lat więcej
17 kwi, 13:58 | Giełda | Analizy

Spółka dnia: ORANGE POLSKA

więcej
17 kwi, 10:01 | Giełda | Analizy

Spółka dnia: CIECH

więcej
16 kwi, 15:57 | Giełda | Analizy

Raj dla łowców okazji

więcej
16 kwi, 15:46 | Energetyka | Paliwa

Diesel i benzyna w jednej cenie

więcej
16 kwi, 13:36 | Finanse | TFI

Co może fundusz, a czego nie może inwestor indywidualny?

więcej
16 kwi, 12:07 | Giełda | Analizy

Spółka dnia: AMICA WRONKI

więcej
16 kwi, 12:02 | Giełda | Analizy

Spółka dnia: EUROCASH

więcej
15 kwi, 15:56 | Energetyka | Surowce

Energetyka: spowalniający popyt kompensują ryzyka geopolityczne

więcej
15 kwi, 14:18 | Giełda | Analizy

Spółka dnia: CYFROWY POLSAT

więcej
15 kwi, 11:10 | Giełda | Analizy

Spółka dnia: SYNTHOS

więcej
14 kwi, 12:29 | Giełda | Analizy

Spółka dnia: PKN Orlen

więcej
14 kwi, 12:09 | Finanse | Banki

Banki centralne nie widzą ożywienia, inwestorzy zniecierpliwieni

Banki centralne nie widzą ożywienia, inwestorzy zniecierpliwieni więcej

Przejdź do profilu

Szukaj

Notowania

Trwa sesja giełdowa na GPW.
WIG20 --- --- ---
WIG --- --- ---
mWIG40 --- --- ---
MiS80 --- --- ---
NCIndex --- --- ---
NIKKEI 14 403,09 -0,01% -1,90 USD readMore-1
FTSE 6 703,00 0,42% 28,26 USD readMore-1
DJIA 16 501,65 0,00% 0,00 USD readMore-1
NASDAQ 4 148,34 0,52% 21,37 USD readMore-1
UNITEDC 46,08 -9,87% -4,55 pkt
APPLE 524,75 8,27% 43,39 pkt
LOGITECH 14,89 -6,85% -1,02 pkt
YANDEX 28,24 -5,52% -1,56 pkt
ETRADE 21,51 5,39% 1,16 pkt
ROPAB 110,33 -0,14% -0,16 pkt
ROPAW 101,93 0,00% 0,00 pkt
ZŁOTO 1 293,30 -0,05% -0,60 pkt
SREBRO 19,59 -0,42% -0,08 pkt
  Kupno (bid) Sprzedaż (ask)  
EUR/PLN 4,1946 -0,02% 4,1985 -0,02%
USD/PLN 3,0331 -0,02% 3,0354 -0,02%
CHF/PLN 3,4388 -0,04% 3,4419 -0,04%
EUR/USD 1,3831 0,00% 1,3833 0,00%
Nazwa Wartość bieżąca (j.u.) Stopa zwrotu 1R (%)
0122436486072
KBC... 83,20
46,92%
CPKP 57,20
38,67%
CAAM 16,96
37,44%
D25M 247,75
35,05%
DWII 71,06
34,84%
Nazwa Wartość bieżąca (j.u.) Stopa zwrotu 1R (%)
-90-75-60-45-30-15-0
WIPU 1,90
-58,21%
WPPE 1,50
-54,81%
WIPE 1,58
-54,24%
WPPP 6,21
-53,97%
WIPP 6,56
-53,39%
Brak wyników do wyświetlenia.
Nazwa Wartość bieżąca (j.u.) Stopa zwrotu 1R (%)
-12-10-8-6-4-2-0
Otw... 31,23
-6,58%
Poc... 27,28
-4,65%
PZU 29,78
-4,06%
Pek... 28,13
-4,06%
Hes... 29,03
-3,30%

Największe w spółkach (GPW)

nazwa kurs bieżący
(PLN)
zmiana ceny (%)
  • 0
  • 20
  • 40
  • 60
  • 80
  • 100
brak danych
nazwa kurs bieżący
(PLN)
zmiana ceny (%)
  • -100
  • -75
  • -50
  • -25
  • 0
  • 0
brak danych
nazwa kurs bieżący
(PLN)
obrót (tys. PLN)
SWG 26,29 0,00
HEL 8,29 0,00
GMM 1,94 0,00
DTP 5,90 0,00
TPE 5,17 0,00
DRP 3,52 0,00
LCC 1,88 0,00
ERG 0,42 0,00
S&P500 na lekkim plusie
wczoraj, 23:39
Kacper Kędzior | Dom Maklerski BZ WBK
Nerwowość wraca na rynki
wczoraj, 17:57
Jacek Siera | Dom Maklerski BZ WBK
Pokaż więcej

Dodaj do "Ulubionych"

zamknij

Aby dodać naszą stronę do Ulubionych naciśnij kombinację klawiszy Ctrl + D na klawiaturze.

Zamknij