DM PKO BP: Top pick w II kw. to spółki dywidendowe i selektywnie MŚP

29 kwi 13, 15:07

Drugi kwartał 2013 r. będzie bardzo nerwowy na rynkach akcji i powinien być czasem selektywnych zakupów w oczekiwaniu na przejaśnienie na rynku, poinformowali analitycy Domu Maklerskiego PKO Banku Polskiego. Top pick brokera na ten okres to solidne spółki płacące dywidendę oraz małe i średnie, mogące umocnić pozycję w okresie spowolnienia, a także spółki po prostu tanie.

„Drugi kwartał po pewnej korekcie w pierwszym będzie bardzo nerwowy i motywem przewodnim jest oczekiwania na przejaśnienie na rynku oraz selektywne podejście. W I kwartale zakładamy, że spadek wyników spółek sięgnął ok. 40%, a w całym roku oczekujemy, że wyniki spadną o ok. 20%, bo druga połowa 2013 powinna być lepsza. Kwartał temu mówiliśmy, że wyniki spółek będą spadać i to się materializuje" – powiedział dyrektor biura analiz rynkowych Artur Iwański.

Na gorsze zachowanie rynku w I kwartale wpłynęła duża podaż akcji (PKO BP, Pekao SA i BZ WBK - łącznie kwota 13 mld zł), niepewność co do przyszłości OFE oraz fundamentalnie gorsze wyniki kwartalne spółek i dalsze obniżanie konsensusów prognoz.

Spowolnienie w Polsce oznacza dla rynku akcji jeszcze 2-3 kwartały słabych wyników i spadek średniego zysku na akcję o ponad 20% w 2013 r. i poprawę dopiero w 2014 r. (o ok. 6% r/r). Polskie spółki oferują atrakcyjną stopę dywidendy rzędu 5,1%, co w obliczu spadających stóp procentowych może być argumentem inwestycyjnym.

W  ocenie Iwańskiego, w drugim kwartale podaż akcji powinna być niższa, a popyt na surowce powinien wzrosnąć, co powinno pozwolić wrócić rynkowi do poziomów 2.300 pkt na WIG20 na koniec czerwca tj. poziomu z początku roku, z lekką korektą w maju. Do końca tego roku indeks największych spółek GPW powinien zyskać 10%, licząc od początku roku.

„Pomysłem na ten czas jest selekcja mniejszych i średnich spółek. Uwagę zwracamy także na spółki dywidendowe, które płacą dywidendę wyższą od średniej i tu bym wymienił spółkę Forte, czy Śnieżkę. Druga grupa to spółki będące w trakcie restrukturyzacji kosztowej mogące zaoferować wzrost – a więc Selena, czy Decora. Najlepszym rozwiązaniem jest wykorzystanie spadków i niepewności do wzmocnienia długoterminowych fundamentów portfela" – powiedział analityk DM PKO BP Piotr Łopaciuk.

Do spółek top pick na II kwartał analitycy DM PKO BP zaliczyli także: Kęty, Famur, Tauron, PGNiG, Eneę, PGO, ATM SI, Elektrotim, Zetkamę, PA Novą, Action, Qumak, Mieszko. Spośród spółek z branży finansowej analitycy wskazują na Bank Zachodni WBK, ING Bank Śląski, PZU oraz GPW.

Wynikom polskich spółek, a szczególnie sektora bankowego, który najwięcej waży w indeksie WIG20, nie sprzyja mocna obniżka stóp procentowych.

„W sektorze bankowym spodziewamy się spadku zysków o 12% rok do roku w I kwartale. Spadające stopy procentowe powodują presję na marżę i wynik odsetkowy, a nie można wykluczyć kolejnych obniżek stóp procentowych w tym roku. Do tego wolumeny kredytowe spadają, zarówno po stronie korporacyjnej jak i detalicznej" – powiedział Iwański.

Analitycy DM PKO BP spodziewają się także wzrostu kosztów ryzyka banków w kolejnych kwartałach, choć I kw. 2013 pod tym względem „nie prezentuje się tragicznie". Utrzymali więc prognozę spadku zysków banków o 10-15% r/r w 2013 r., co sprawia, że obecnie polskie banki są notowane przy wskaźniku P/E na poziomie 13-14x.

Analitycy DM PKO BP prognozują, że sektor wydobywczy pokaże w I kw. mieszane wyniki, zaś drugi kwartał będzie równie trudny jak początek roku, bowiem surowce są pod dużą presją, gdyż popyt z Chin wyraźnie osłabł. Jeśli ten stan utrzyma się, to cały 2013 rok może być bardzo zły dla spółek surowcowych.

Nie zmienia się na lepsze także trudna sytuacja na rynku energii, gdzie spowolnienie gospodarcze spowodowało spadek zużycia krajowego o 1,8% r/r. Wyniki I kw. powinny dać wsparcie dla kursów akcji grup energetycznych.

Z kolei w sektorze paliwowym, najlepsze wyniki pokaże PGNiG (wysoka dynamika poprawy wyników r/r i dobre perspektywy na kolejne kwartały). Koncerny rafineryjne pokażą nominalnie pogorszenie wyników ze względu na wsparcie ubiegłorocznych wyników wysokim dodatnim efektem LIFO.

W ocenie analityków, dopóki nie pojawią się pierwsze oznaki ożywienia zarówno na świecie, jak i w Polsce, wyniki spółek chemicznych będą pod presją Spadek marż oraz osłabienie popytu na produkty chemiczne sprawi, że wyniki tego sektora w I kw. będą niższe rok do roku.

Nie zachwycą także wyniki spółek mediowych, a pogarszająca się kondycja rynku reklamowego oraz nasycenie rynku telewizji satelitarnej spowoduje, że zarówno przychody Cyfrowego Polsatu jak i TNV spadną w skali roku. W spółkach telekomunikacyjnych negatywnej dynamice przychodów będzie towarzyszyć walka o utrzymanie marż. W ocenie analityków, Netia ze względu na niższe koszty pozyskania klienta może jej sprostać.

Pierwszy kwartał będzie także słaby dla spółek handlowych ze względu na słabnącą konsumpcję oraz przedłużającą się zimę. Wyniki porównywalne z ubiegłorocznymi powinny pokazać Eurocash i Emperia, natomiast słabsze wyniki (ze względu na rozwój sieci) zanotują Amrest i LPP, zaś fatalny wynik związany ze spadkiem sprzedaży odnotuje CCC.

Z kolei nienajgorsze wyniki pokazuje sektor deweloperski, pomimo braku wsparcia programu „Rodzina na Swoim". Analitycy oceniają, że w przypadku deweloperów komercyjnych widoczna jest na warszawskim rynku biurowym presja na czynsze w przypadku nowych powierzchni, jednak nie oczekują oni istotnych zmian wyceny z rewaluacji aktywów z wyjątkiem odpisu na działkę w Bukareszcie dokonanego przez GTC.

Analitycy oczekują, że wzrost PKB w tym roku sięgnie 1,5-1,6%, po osiągnięciu cyklicznego dołka w I kw. 2013 r., zaś wzrost realnego dochodu do dyspozycji, niższe stopy procentowe i utrwalenie ożywienia na świecie spowodują stopniowe ożywienie w krajowej gospodarce.

Widzisz błąd na stronie? Wyślij wiadomość do redakcji

Napisz do nas

zamknij
Nie udało się dodać załącznika.
Nie udało się dodać więcej załączników, usuń któryś z już dodanych.
Poczekaj chwilę - trwa dodawanie załączników.

Komentarz został wysłany.

Przepraszamy Twój komentarz nie może zostać wysłany

Wkrótce pojawi się w serwisie. Zachęcamy do dalszej dyskusji. Wystąpił błąd i nie można zapisać komentarza.
Napisz komentarz...

 












Wpisz, jak chcesz się przedstawić
lub zaloguj się

Giełda | Agencyjne

wczoraj, 22:24 | Giełda | Agencyjne

Umiarkowane spadki na Wall Street po wcześniejszych wzrostach

Umiarkowane spadki na Wall Street po wcześniejszych wzrostach więcej
wczoraj, 19:23 | Energetyka

PKN Orlen będzie rozmawiał z rządem Litwy o Orlen Lietuva

więcej
wczoraj, 19:12 | Giełda | Agencyjne

Statystyka piątkowej sesji na GPW

więcej
wczoraj, 19:00 | Wiadomości | Świat

Shell drąży głębiej

Shell drąży głębiej więcej
wczoraj, 18:00 | Giełda | Agencyjne

Wyniki LVMH źle wróżą branży dóbr luksusowych

Wyniki LVMH źle wróżą branży dóbr luksusowych więcej
wczoraj, 16:19 | Chemia

KNF wszczęła postępowanie ws. kar m.in. dla Norica Holding

KNF wszczęła postępowanie ws. kar m.in. dla Norica Holding więcej
wczoraj, 15:08 | Giełda | Agencyjne

Spadek kontraktów na indeksy amerykańskie

więcej
wczoraj, 14:45 | Giełda | Agencyjne

Inwestorzy finansowi objęli 7 mln akcji w ofercie Orphée

więcej
wczoraj, 14:21 | Finanse | Giełda

SII: Indeks INI wzrósł o 5,1 pkt do 4,6 pkt w tym tygodniu

SII: Indeks INI wzrósł o 5,1 pkt do 4,6 pkt w tym tygodniu więcej
wczoraj, 13:49 | Giełda | Agencyjne

Akcjonariusze GPW zdecydowali o 1,20 zł dywidendy na akcję

Akcjonariusze GPW zdecydowali o 1,20 zł dywidendy na akcję więcej
wczoraj, 13:46 | Giełda | Agencyjne

Średnie dzienne wydobycie Exillon spadło m/m do 17,53 tys. baryłek w czerwcu

Średnie dzienne wydobycie Exillon spadło m/m do 17,53 tys. baryłek w czerwcu więcej
wczoraj, 13:41 | Giełda | Agencyjne

Tamborski: decyzja o ewentualnej współpracy z Wiedniem powinna być możliwe szybko

Tamborski: decyzja o ewentualnej współpracy z Wiedniem powinna być możliwe szybko więcej
wczoraj, 13:07 | Telekomunikacja | Telefonia komórkowa

Orange Polska przewiduje dalszą presję cenową na rynku komórkowym

Orange Polska przewiduje dalszą presję cenową na rynku komórkowym więcej
wczoraj, 12:56 | Nieruchomosci | Infrastruktura

Budimex celuje w poprawę wyników w tym roku, wraca do energetyki

więcej
wczoraj, 12:45 | Energetyka | Gazownictwo

Polskie LNG: terminal LNG będzie gotowy na przełomie 2014 i 2015 r.

Polskie LNG: terminal LNG będzie gotowy na przełomie 2014 i 2015 r. więcej
wczoraj, 12:29 | Nieruchomości

Budimex Nieruchomości chce przedsprzedać ponad 1500 mieszkań w '14

więcej
wczoraj, 11:07 | Żywność

McDonald's rezygnuje z mięsa z kurczaków z Chin

McDonald's rezygnuje z mięsa z kurczaków z Chin więcej
wczoraj, 10:24 | Giełda | Agencyjne

W Europie na giełdach spadki

W Europie na giełdach spadki więcej
wczoraj, 08:41 | Energetyka | Surowce

Ceny ropy w Nowym Jorku dalej spadają

Ceny ropy w Nowym Jorku dalej spadają więcej
wczoraj, 08:01 | Telekomunikacja

Orange Polska pozyskało w II kw. 66 tys. klientów komórkowych netto

więcej

Przejdź do profilu

Szukaj

Notowania

Sesja giełdowa na GPW jest zakończona.
WIG20 2 406,32 -0,12% -2,88 pkt
WIG 51 608,79 -0,01% -4,68 pkt
mWIG40 3 386,03 0,41% 13,79 pkt
MiS80 11 935,82 -0,34% -40,78 pkt
NCIndex 325,56 0,13% 0,43 pkt
NIKKEI 15 457,87 1,13% 173,45 USD readMore-1
FTSE 6 791,55 -0,44% -29,91 USD readMore-1
DJIA 16 960,34 -0,72% -123,46 USD readMore-1
NASDAQ 4 449,56 -0,50% -22,55 USD readMore-1
ROYALB 3,29 10,70% 0,35 pkt
AMAZON 358,60 -9,82% -35,23 pkt
DIOR 146,20 -6,94% -10,15 pkt
UNITEDC 44,93 4,10% 1,84 pkt
GLAXO 14,66 -3,10% -0,46 pkt
ROPAB 107,11 0,98% 1,05 pkt
ROPAW 101,98 -0,04% -0,04 pkt
ZŁOTO 1 293,50 1,02% 13,20 pkt
SREBRO 20,37 1,70% 0,35 pkt
  Kupno (bid) Sprzedaż (ask)  
EUR/PLN 4,1392 0,11% 4,1431 0,11%
USD/PLN 3,0823 0,34% 3,0846 0,34%
CHF/PLN 3,4059 0,10% 3,4090 0,10%
EUR/USD 1,3426 -0,25% 1,3428 -0,25%
Nazwa Wartość bieżąca (j.u.) Stopa zwrotu 1R (%)
0132639526578
HIEC 164,72
49,38%
KBC... 83,20
46,92%
HIAA 507,83
43,73%
WIAU 4,90
43,13%
WIBU 4,77
41,36%
Nazwa Wartość bieżąca (j.u.) Stopa zwrotu 1R (%)
-90-75-60-45-30-15-0
WIPU 1,90
-58,21%
WPPE 1,50
-54,81%
WIPE 1,58
-54,24%
WPPP 6,21
-53,97%
WIPP 6,56
-53,39%
Brak wyników do wyświetlenia.
Nazwa Wartość bieżąca (j.u.) Stopa zwrotu 1R (%)
-12-10-8-6-4-2-0
Otw... 31,23
-6,58%
Poc... 27,28
-4,65%
PZU 29,78
-4,06%
Pek... 28,13
-4,06%
Hes... 29,03
-3,30%

Największe w spółkach (GPW)

nazwa kurs bieżący
(PLN)
zmiana ceny (%)
  • 0
  • 20
  • 40
  • 60
  • 80
  • 100
IDE 0,03 50,00
PXM 0,08 14,29
HYP 2,90 11,54
4FM 9,47 8,98
LSI 7,82 6,83
O2O 0,17 6,25
POM 2,16 5,37
CCC 110,50 5,14
nazwa kurs bieżący
(PLN)
zmiana ceny (%)
  • -100
  • -75
  • -50
  • -25
  • 0
  • 0
IQP 0,98 -18,33
CFL 0,55 -15,38
IDM 0,07 -12,50
BRI 11,00 -11,15
MEW 0,08 -11,11
PMG 0,80 -9,09
ECD 0,22 -8,33
MSX 2,30 -8,00
nazwa kurs bieżący
(PLN)
obrót (tys. PLN)
KGH 130,90 109 417,56
PKO 38,30 80 278,95
PGE 21,10 62 274,99
PKN 38,88 56 154,42
OPL 9,91 54 822,89
PEO 177,00 44 835,91
PZU 451,90 31 802,80
PGN 5,23 15 937,99
Na GPW minimalnie byczy tydzień
wczoraj, 18:47
Paweł Grubiak | Superfund TFI
Lipiec miesiącem dolara
wczoraj, 18:09
Błażej Kiermasz | TMS Brokers
Pokaż więcej
Spółka dnia: Ciech
wczoraj, 11:46
Tomasz Jerzyk | Dom Maklerski BZ WBK
Spółka dnia: MBANK
wczoraj, 10:19
BM BPH
Pokaż więcej

Dodaj do "Ulubionych"

zamknij

Aby dodać naszą stronę do Ulubionych naciśnij kombinację klawiszy Ctrl + D na klawiaturze.

Zamknij