DM PKO BP: Top pick w II kw. to spółki dywidendowe i selektywnie MŚP

29 kwi 13, 15:07

Drugi kwartał 2013 r. będzie bardzo nerwowy na rynkach akcji i powinien być czasem selektywnych zakupów w oczekiwaniu na przejaśnienie na rynku, poinformowali analitycy Domu Maklerskiego PKO Banku Polskiego. Top pick brokera na ten okres to solidne spółki płacące dywidendę oraz małe i średnie, mogące umocnić pozycję w okresie spowolnienia, a także spółki po prostu tanie.

„Drugi kwartał po pewnej korekcie w pierwszym będzie bardzo nerwowy i motywem przewodnim jest oczekiwania na przejaśnienie na rynku oraz selektywne podejście. W I kwartale zakładamy, że spadek wyników spółek sięgnął ok. 40%, a w całym roku oczekujemy, że wyniki spadną o ok. 20%, bo druga połowa 2013 powinna być lepsza. Kwartał temu mówiliśmy, że wyniki spółek będą spadać i to się materializuje" – powiedział dyrektor biura analiz rynkowych Artur Iwański.

Na gorsze zachowanie rynku w I kwartale wpłynęła duża podaż akcji (PKO BP, Pekao SA i BZ WBK - łącznie kwota 13 mld zł), niepewność co do przyszłości OFE oraz fundamentalnie gorsze wyniki kwartalne spółek i dalsze obniżanie konsensusów prognoz.

Spowolnienie w Polsce oznacza dla rynku akcji jeszcze 2-3 kwartały słabych wyników i spadek średniego zysku na akcję o ponad 20% w 2013 r. i poprawę dopiero w 2014 r. (o ok. 6% r/r). Polskie spółki oferują atrakcyjną stopę dywidendy rzędu 5,1%, co w obliczu spadających stóp procentowych może być argumentem inwestycyjnym.

W  ocenie Iwańskiego, w drugim kwartale podaż akcji powinna być niższa, a popyt na surowce powinien wzrosnąć, co powinno pozwolić wrócić rynkowi do poziomów 2.300 pkt na WIG20 na koniec czerwca tj. poziomu z początku roku, z lekką korektą w maju. Do końca tego roku indeks największych spółek GPW powinien zyskać 10%, licząc od początku roku.

„Pomysłem na ten czas jest selekcja mniejszych i średnich spółek. Uwagę zwracamy także na spółki dywidendowe, które płacą dywidendę wyższą od średniej i tu bym wymienił spółkę Forte, czy Śnieżkę. Druga grupa to spółki będące w trakcie restrukturyzacji kosztowej mogące zaoferować wzrost – a więc Selena, czy Decora. Najlepszym rozwiązaniem jest wykorzystanie spadków i niepewności do wzmocnienia długoterminowych fundamentów portfela" – powiedział analityk DM PKO BP Piotr Łopaciuk.

Do spółek top pick na II kwartał analitycy DM PKO BP zaliczyli także: Kęty, Famur, Tauron, PGNiG, Eneę, PGO, ATM SI, Elektrotim, Zetkamę, PA Novą, Action, Qumak, Mieszko. Spośród spółek z branży finansowej analitycy wskazują na Bank Zachodni WBK, ING Bank Śląski, PZU oraz GPW.

Wynikom polskich spółek, a szczególnie sektora bankowego, który najwięcej waży w indeksie WIG20, nie sprzyja mocna obniżka stóp procentowych.

„W sektorze bankowym spodziewamy się spadku zysków o 12% rok do roku w I kwartale. Spadające stopy procentowe powodują presję na marżę i wynik odsetkowy, a nie można wykluczyć kolejnych obniżek stóp procentowych w tym roku. Do tego wolumeny kredytowe spadają, zarówno po stronie korporacyjnej jak i detalicznej" – powiedział Iwański.

Analitycy DM PKO BP spodziewają się także wzrostu kosztów ryzyka banków w kolejnych kwartałach, choć I kw. 2013 pod tym względem „nie prezentuje się tragicznie". Utrzymali więc prognozę spadku zysków banków o 10-15% r/r w 2013 r., co sprawia, że obecnie polskie banki są notowane przy wskaźniku P/E na poziomie 13-14x.

Analitycy DM PKO BP prognozują, że sektor wydobywczy pokaże w I kw. mieszane wyniki, zaś drugi kwartał będzie równie trudny jak początek roku, bowiem surowce są pod dużą presją, gdyż popyt z Chin wyraźnie osłabł. Jeśli ten stan utrzyma się, to cały 2013 rok może być bardzo zły dla spółek surowcowych.

Nie zmienia się na lepsze także trudna sytuacja na rynku energii, gdzie spowolnienie gospodarcze spowodowało spadek zużycia krajowego o 1,8% r/r. Wyniki I kw. powinny dać wsparcie dla kursów akcji grup energetycznych.

Z kolei w sektorze paliwowym, najlepsze wyniki pokaże PGNiG (wysoka dynamika poprawy wyników r/r i dobre perspektywy na kolejne kwartały). Koncerny rafineryjne pokażą nominalnie pogorszenie wyników ze względu na wsparcie ubiegłorocznych wyników wysokim dodatnim efektem LIFO.

W ocenie analityków, dopóki nie pojawią się pierwsze oznaki ożywienia zarówno na świecie, jak i w Polsce, wyniki spółek chemicznych będą pod presją Spadek marż oraz osłabienie popytu na produkty chemiczne sprawi, że wyniki tego sektora w I kw. będą niższe rok do roku.

Nie zachwycą także wyniki spółek mediowych, a pogarszająca się kondycja rynku reklamowego oraz nasycenie rynku telewizji satelitarnej spowoduje, że zarówno przychody Cyfrowego Polsatu jak i TNV spadną w skali roku. W spółkach telekomunikacyjnych negatywnej dynamice przychodów będzie towarzyszyć walka o utrzymanie marż. W ocenie analityków, Netia ze względu na niższe koszty pozyskania klienta może jej sprostać.

Pierwszy kwartał będzie także słaby dla spółek handlowych ze względu na słabnącą konsumpcję oraz przedłużającą się zimę. Wyniki porównywalne z ubiegłorocznymi powinny pokazać Eurocash i Emperia, natomiast słabsze wyniki (ze względu na rozwój sieci) zanotują Amrest i LPP, zaś fatalny wynik związany ze spadkiem sprzedaży odnotuje CCC.

Z kolei nienajgorsze wyniki pokazuje sektor deweloperski, pomimo braku wsparcia programu „Rodzina na Swoim". Analitycy oceniają, że w przypadku deweloperów komercyjnych widoczna jest na warszawskim rynku biurowym presja na czynsze w przypadku nowych powierzchni, jednak nie oczekują oni istotnych zmian wyceny z rewaluacji aktywów z wyjątkiem odpisu na działkę w Bukareszcie dokonanego przez GTC.

Analitycy oczekują, że wzrost PKB w tym roku sięgnie 1,5-1,6%, po osiągnięciu cyklicznego dołka w I kw. 2013 r., zaś wzrost realnego dochodu do dyspozycji, niższe stopy procentowe i utrwalenie ożywienia na świecie spowodują stopniowe ożywienie w krajowej gospodarce.

Widzisz błąd na stronie? Wyślij wiadomość do redakcji

Napisz do nas

zamknij
Nie udało się dodać załącznika.
Nie udało się dodać więcej załączników, usuń któryś z już dodanych.
Poczekaj chwilę - trwa dodawanie załączników.

Komentarz został wysłany.

Przepraszamy Twój komentarz nie może zostać wysłany

Wkrótce pojawi się w serwisie. Zachęcamy do dalszej dyskusji. Wystąpił błąd i nie można zapisać komentarza.
Napisz komentarz...

 












Wpisz, jak chcesz się przedstawić
lub zaloguj się

Giełda | Agencyjne

42 minuty temu | Giełda | Agencyjne

Mostostal Warszawa zakończy rok "na plusie", ma portfel zamówień wart 3,4 mld zł

więcej
dzisiaj, 08:52 | Giełda | Agencyjne

W Europie kontrakty spadają, w Japonii Nikkei 225 stracił 0,4 proc.

więcej
dzisiaj, 08:51 | Giełda | Agencyjne

Deutsche Bank obniża rekomendację dla ING

więcej
dzisiaj, 08:50 | Giełda | Agencyjne

DM BOŚ obniża rekomendację dla Banku Millennium

więcej
dzisiaj, 08:49 | Giełda | Agencyjne

DM PKO BP podniósł rekomendację dla Robygu

więcej
dzisiaj, 08:36 | Media | Internet

Prezes sieci Saatchi & Saatchi przewiduje rychły koniec Facebooka

Prezes sieci Saatchi & Saatchi przewiduje rychły koniec Facebooka więcej
dzisiaj, 08:34 | Giełda | Agencyjne

Miedź w Londynie drożeje, inwestorzy czekają na PMI ze strefy euro

więcej
dzisiaj, 08:15 | Energetyka | Surowce

Ceny ropy w Nowym Jorku blisko 2-letniego minimum po mocnym wzroście jej zapasów w USA

więcej
dzisiaj, 08:01 | Giełda | Agencyjne

Zysk netto Orange Polska spadł r/r do 140 mln zł w III kw. 2014 r.

więcej
wczoraj, 22:16 | Giełda | Agencyjne

Spadki na Wall Street

Spadki na Wall Street więcej
wczoraj, 21:13 | Giełda | Agencyjne

GNB nie wypłaci dywidendy z osiągniętego zysku w 2013 i 2014 roku

GNB nie wypłaci dywidendy z osiągniętego zysku w 2013 i 2014 roku więcej
wczoraj, 18:59 | Giełda | Agencyjne

JSW rozważa zawieszenie niektórych świadczeń

JSW rozważa zawieszenie niektórych świadczeń więcej
wczoraj, 18:00 | Giełda | Agencyjne

Statystyka środowej sesji na GPW

Statystyka środowej sesji na GPW więcej
wczoraj, 16:24 | Energetyka

PBG Oil&Gas blisko kontraktu na rozbudowę tłoczni Rembelszczyzna za 137,3 mln zł

PBG Oil&Gas blisko kontraktu na rozbudowę tłoczni Rembelszczyzna za 137,3 mln zł więcej
wczoraj, 15:29 | Giełda | Agencyjne

Kontrakty na indeksy amerykańskie bez większych zmian

Kontrakty na indeksy amerykańskie bez większych zmian więcej
wczoraj, 15:25 | Finanse | Banki

Powstanie siódmy pod względem wielkości bank w Polsce

Powstanie siódmy pod względem wielkości bank w Polsce więcej
wczoraj, 13:02 | Giełda | Agencyjne

Sprzedaż Komputronika wzrosła o 31,5% r/r do ok. 976 mln zł w I półr. r.obr.

więcej
wczoraj, 12:38 | Giełda | Agencyjne

W zachodniej Europie na giełdach poprawa nastrojów trwała krótko

W zachodniej Europie na giełdach poprawa nastrojów trwała krótko więcej
wczoraj, 12:32 | Giełda | Agencyjne

PGNiG zakończyło spór zbiorowy ze związkami zawodowymi

więcej
wczoraj, 11:15 | Giełda | Agencyjne

AB SA spodziewa się "entuzjastycznego" przyjęcia iPhona 6 w Polsce i regionie

AB SA spodziewa się "entuzjastycznego" przyjęcia iPhona 6 w Polsce i regionie więcej

Przejdź do profilu

Szukaj

Notowania

Trwa sesja giełdowa na GPW.
WIG20 2 428,38 -0,03% -0,73 pkt
WIG 53 167,55 -0,25% -133,25 pkt
mWIG40 3 516,64 -0,19% -6,69 pkt
MiS80 --- --- ---
NCIndex 301,29 0,28% 0,84 pkt
NIKKEI 15 144,01 -0,34% -51,76 USD readMore-1
FTSE 6 354,54 -0,71% -45,19 USD readMore-1
DJIA 16 461,32 -0,92% -153,49 USD readMore-1
NASDAQ 4 382,21 -0,84% -37,27 USD readMore-1
TESCO 1,73 -5,00% -0,09 pkt
MICHELIN 66,97 -4,79% -3,37 pkt
UNILEVER 24,32 -3,87% -0,98 pkt
PEUG 9,15 -3,45% -0,33 pkt
ARCELM 9,81 -2,15% -0,22 pkt
ROPAB 84,23 -0,51% -0,43 pkt
ROPAW 80,22 -0,10% -0,08 pkt
ZŁOTO 1 242,90 0,18% 2,20 pkt
SREBRO 17,18 0,17% 0,03 pkt
  Kupno (bid) Sprzedaż (ask)  
EUR/PLN 4,2248 0,05% 4,2287 0,05%
USD/PLN 3,3428 0,07% 3,3451 0,07%
CHF/PLN 3,5029 0,07% 3,5060 0,07%
EUR/USD 1,2639 -0,02% 1,2641 -0,02%
Nazwa Wartość bieżąca (j.u.) Stopa zwrotu 1R (%)
067134201268335402
CPKP 208,65
264,77%
WIAZ 17,27
68,83%
WIAE 4,09
67,40%
WIBZ 16,75
66,71%
WIBE 3,97
65,30%
Nazwa Wartość bieżąca (j.u.) Stopa zwrotu 1R (%)
-90-75-60-45-30-15-0
WIPU 1,90
-58,21%
WPPE 1,50
-54,81%
WIPE 1,58
-54,24%
WPPP 6,21
-53,97%
WIPP 6,56
-53,39%
Brak wyników do wyświetlenia.
Nazwa Wartość bieżąca (j.u.) Stopa zwrotu 1R (%)
-12-10-8-6-4-2-0
Otw... 31,23
-6,58%
Poc... 27,28
-4,65%
PZU 29,78
-4,06%
Pek... 28,13
-4,06%
Hes... 29,03
-3,30%

Największe w spółkach (GPW)

nazwa kurs bieżący
(PLN)
zmiana ceny (%)
  • 0
  • 20
  • 40
  • 60
  • 80
  • 100
TRR 8,69 8,35
DGA 6,60 7,84
TIM 5,60 4,48
PMA 1,18 4,42
BBD 1,27 3,25
EMP 47,99 3,20
PRM 19,39 3,14
KSG 1,07 2,88
nazwa kurs bieżący
(PLN)
zmiana ceny (%)
  • -100
  • -75
  • -50
  • -25
  • 0
  • 0
ENI 11,15 -9,72
CZT 6,22 -7,85
HYP 2,49 -6,39
KDM 6,90 -5,99
08N 0,79 -4,82
RBC 2,03 -4,69
WSE 18,10 -4,69
IPO 1,03 -4,63
nazwa kurs bieżący
(PLN)
obrót (tys. PLN)
PKO 36,52 14 721,16
OPL 9,93 8 802,49
PEO 181,30 5 063,85
KGH 125,25 4 657,60
PZU 491,50 2 132,10
PGE 21,47 1 965,55
LTS 27,73 1 582,93
WSE 18,10 928,82
S&P500 - możliwy szczyt, potem realizacja zysków
dziś, 09:45
Sławomir Dębowski | Markets.com
Rynek akcji
dziś, 09:42
BM BPH
Festiwal PMI
dziś, 09:28
Adrian Górniak | Dom Maklerski BDM
Pokaż więcej
Spółka dnia: TRAKCJA
dziś, 09:36
BM BPH
Spółka dnia: ENEA
wczoraj, 16:52
Tomasz Jerzyk | Dom Maklerski BZ WBK
Ranking hipotek: kredyt w złotych za ok. 4 proc.
wczoraj, 15:17
Halina Kochalska | Open Finance
Pokaż więcej

Dodaj do "Ulubionych"

zamknij

Aby dodać naszą stronę do Ulubionych naciśnij kombinację klawiszy Ctrl + D na klawiaturze.

Zamknij