DM PKO BP: Top pick w II kw. to spółki dywidendowe i selektywnie MŚP

29 kwi 13, 15:07

Drugi kwartał 2013 r. będzie bardzo nerwowy na rynkach akcji i powinien być czasem selektywnych zakupów w oczekiwaniu na przejaśnienie na rynku, poinformowali analitycy Domu Maklerskiego PKO Banku Polskiego. Top pick brokera na ten okres to solidne spółki płacące dywidendę oraz małe i średnie, mogące umocnić pozycję w okresie spowolnienia, a także spółki po prostu tanie.

„Drugi kwartał po pewnej korekcie w pierwszym będzie bardzo nerwowy i motywem przewodnim jest oczekiwania na przejaśnienie na rynku oraz selektywne podejście. W I kwartale zakładamy, że spadek wyników spółek sięgnął ok. 40%, a w całym roku oczekujemy, że wyniki spadną o ok. 20%, bo druga połowa 2013 powinna być lepsza. Kwartał temu mówiliśmy, że wyniki spółek będą spadać i to się materializuje" – powiedział dyrektor biura analiz rynkowych Artur Iwański.

Na gorsze zachowanie rynku w I kwartale wpłynęła duża podaż akcji (PKO BP, Pekao SA i BZ WBK - łącznie kwota 13 mld zł), niepewność co do przyszłości OFE oraz fundamentalnie gorsze wyniki kwartalne spółek i dalsze obniżanie konsensusów prognoz.

Spowolnienie w Polsce oznacza dla rynku akcji jeszcze 2-3 kwartały słabych wyników i spadek średniego zysku na akcję o ponad 20% w 2013 r. i poprawę dopiero w 2014 r. (o ok. 6% r/r). Polskie spółki oferują atrakcyjną stopę dywidendy rzędu 5,1%, co w obliczu spadających stóp procentowych może być argumentem inwestycyjnym.

W  ocenie Iwańskiego, w drugim kwartale podaż akcji powinna być niższa, a popyt na surowce powinien wzrosnąć, co powinno pozwolić wrócić rynkowi do poziomów 2.300 pkt na WIG20 na koniec czerwca tj. poziomu z początku roku, z lekką korektą w maju. Do końca tego roku indeks największych spółek GPW powinien zyskać 10%, licząc od początku roku.

„Pomysłem na ten czas jest selekcja mniejszych i średnich spółek. Uwagę zwracamy także na spółki dywidendowe, które płacą dywidendę wyższą od średniej i tu bym wymienił spółkę Forte, czy Śnieżkę. Druga grupa to spółki będące w trakcie restrukturyzacji kosztowej mogące zaoferować wzrost – a więc Selena, czy Decora. Najlepszym rozwiązaniem jest wykorzystanie spadków i niepewności do wzmocnienia długoterminowych fundamentów portfela" – powiedział analityk DM PKO BP Piotr Łopaciuk.

Do spółek top pick na II kwartał analitycy DM PKO BP zaliczyli także: Kęty, Famur, Tauron, PGNiG, Eneę, PGO, ATM SI, Elektrotim, Zetkamę, PA Novą, Action, Qumak, Mieszko. Spośród spółek z branży finansowej analitycy wskazują na Bank Zachodni WBK, ING Bank Śląski, PZU oraz GPW.

Wynikom polskich spółek, a szczególnie sektora bankowego, który najwięcej waży w indeksie WIG20, nie sprzyja mocna obniżka stóp procentowych.

„W sektorze bankowym spodziewamy się spadku zysków o 12% rok do roku w I kwartale. Spadające stopy procentowe powodują presję na marżę i wynik odsetkowy, a nie można wykluczyć kolejnych obniżek stóp procentowych w tym roku. Do tego wolumeny kredytowe spadają, zarówno po stronie korporacyjnej jak i detalicznej" – powiedział Iwański.

Analitycy DM PKO BP spodziewają się także wzrostu kosztów ryzyka banków w kolejnych kwartałach, choć I kw. 2013 pod tym względem „nie prezentuje się tragicznie". Utrzymali więc prognozę spadku zysków banków o 10-15% r/r w 2013 r., co sprawia, że obecnie polskie banki są notowane przy wskaźniku P/E na poziomie 13-14x.

Analitycy DM PKO BP prognozują, że sektor wydobywczy pokaże w I kw. mieszane wyniki, zaś drugi kwartał będzie równie trudny jak początek roku, bowiem surowce są pod dużą presją, gdyż popyt z Chin wyraźnie osłabł. Jeśli ten stan utrzyma się, to cały 2013 rok może być bardzo zły dla spółek surowcowych.

Nie zmienia się na lepsze także trudna sytuacja na rynku energii, gdzie spowolnienie gospodarcze spowodowało spadek zużycia krajowego o 1,8% r/r. Wyniki I kw. powinny dać wsparcie dla kursów akcji grup energetycznych.

Z kolei w sektorze paliwowym, najlepsze wyniki pokaże PGNiG (wysoka dynamika poprawy wyników r/r i dobre perspektywy na kolejne kwartały). Koncerny rafineryjne pokażą nominalnie pogorszenie wyników ze względu na wsparcie ubiegłorocznych wyników wysokim dodatnim efektem LIFO.

W ocenie analityków, dopóki nie pojawią się pierwsze oznaki ożywienia zarówno na świecie, jak i w Polsce, wyniki spółek chemicznych będą pod presją Spadek marż oraz osłabienie popytu na produkty chemiczne sprawi, że wyniki tego sektora w I kw. będą niższe rok do roku.

Nie zachwycą także wyniki spółek mediowych, a pogarszająca się kondycja rynku reklamowego oraz nasycenie rynku telewizji satelitarnej spowoduje, że zarówno przychody Cyfrowego Polsatu jak i TNV spadną w skali roku. W spółkach telekomunikacyjnych negatywnej dynamice przychodów będzie towarzyszyć walka o utrzymanie marż. W ocenie analityków, Netia ze względu na niższe koszty pozyskania klienta może jej sprostać.

Pierwszy kwartał będzie także słaby dla spółek handlowych ze względu na słabnącą konsumpcję oraz przedłużającą się zimę. Wyniki porównywalne z ubiegłorocznymi powinny pokazać Eurocash i Emperia, natomiast słabsze wyniki (ze względu na rozwój sieci) zanotują Amrest i LPP, zaś fatalny wynik związany ze spadkiem sprzedaży odnotuje CCC.

Z kolei nienajgorsze wyniki pokazuje sektor deweloperski, pomimo braku wsparcia programu „Rodzina na Swoim". Analitycy oceniają, że w przypadku deweloperów komercyjnych widoczna jest na warszawskim rynku biurowym presja na czynsze w przypadku nowych powierzchni, jednak nie oczekują oni istotnych zmian wyceny z rewaluacji aktywów z wyjątkiem odpisu na działkę w Bukareszcie dokonanego przez GTC.

Analitycy oczekują, że wzrost PKB w tym roku sięgnie 1,5-1,6%, po osiągnięciu cyklicznego dołka w I kw. 2013 r., zaś wzrost realnego dochodu do dyspozycji, niższe stopy procentowe i utrwalenie ożywienia na świecie spowodują stopniowe ożywienie w krajowej gospodarce.

Widzisz błąd na stronie? Wyślij wiadomość do redakcji

Napisz do nas

zamknij
Nie udało się dodać załącznika.
Nie udało się dodać więcej załączników, usuń któryś z już dodanych.
Poczekaj chwilę - trwa dodawanie załączników.

Komentarz został wysłany.

Przepraszamy Twój komentarz nie może zostać wysłany

Wkrótce pojawi się w serwisie. Zachęcamy do dalszej dyskusji. Wystąpił błąd i nie można zapisać komentarza.
Napisz komentarz...

 












Wpisz, jak chcesz się przedstawić
lub zaloguj się

Giełda | Agencyjne

dzisiaj, 22:12 | Giełda | Agencyjne

Małe zmiany na giełdach w USA

Małe zmiany na giełdach w USA więcej
dzisiaj, 18:20 | Giełda | Agencyjne

Statystyka czwartkowej sesji na GPW

Statystyka czwartkowej sesji na GPW więcej
dzisiaj, 17:08 | Nieruchomosci | Dewelopment

Inwestor zmienia plany wobec dawnego hotelu Cracovia

więcej
dzisiaj, 16:28 | Giełda | Agencyjne

INI: odsetek "byków" na GPW spadł w ciągu tygodnia o 12,2 pkt. proc.

więcej
dzisiaj, 15:50 | Energetyka

Prezes Tauronu: pracujemy nad zwiększeniem własnych mocy wydobywczych

Prezes Tauronu: pracujemy nad zwiększeniem własnych mocy wydobywczych więcej
dzisiaj, 15:19 | Giełda | Agencyjne

Zysk netto LPP wzrósł r/r do 430,96 mln zł w 2013 r.

więcej
dzisiaj, 15:12 | Giełda | Agencyjne

Ropczyce wypłacą 0,65 zł dywidendy na akcję za '13

więcej
dzisiaj, 15:11 | Giełda | Agencyjne

Kontrakty na indeksy amerykańskie rosną po wynikach spółek i danych o bezrobotnych

więcej
dzisiaj, 14:34 | Giełda | Agencyjne

Goldman Sachs zanotował w I kw. zysk 4,02 USD na akcję, oczekiwano 3,49 USD

więcej
dzisiaj, 13:32 | Giełda | Agencyjne

Zysk PepsiCo w I kw. wyniósł 0,83 USD na akcję, a oczekiwano 0,75 USD

więcej
dzisiaj, 13:12 | Giełda | Agencyjne

Zysk GE w I kw. to 33 centy na akcję, konsensus to 32 centy

więcej
dzisiaj, 13:11 | Giełda | Agencyjne

Morgan Stanley zanotował w I kw. zysk 68 centów na akcję, oczekiwano 60 centów

więcej
dzisiaj, 12:50 | Energetyka

GAZPRĄD dla firm: nowa taryfa DUON

GAZPRĄD dla firm: nowa taryfa DUON więcej
dzisiaj, 12:40 | Giełda | Agencyjne

DuPont zanotował w I kw. 1,58 USD zysku na akcję, oczekiwano 1,59 USD

więcej
dzisiaj, 11:49 | Giełda | Agencyjne

AmRest szacuje, że miał w I kw. 674,2 mln zł przychodów; wzrost o 10,7 proc. rdr

więcej
dzisiaj, 11:08 | Giełda | Agencyjne

Integer.pl pozyskał ok. 222 mln zł z oferty prywatnej akcji

więcej
dzisiaj, 11:04 | Giełda | Agencyjne

Qumak ma umowę za 46,8 mln zł netto na wyposażenie CEZAMAT-u

więcej
dzisiaj, 11:04 | Giełda | Agencyjne

PZU nie rezygnuje z akwizycji na rynku medycznym

PZU nie rezygnuje z akwizycji na rynku medycznym więcej
dzisiaj, 10:21 | Giełda | Agencyjne

Wielkie zakupy PZU, w tym polski Link4

Wielkie zakupy PZU, w tym polski Link4 więcej
dzisiaj, 09:43 | Giełda | Agencyjne

W Europie na giełdach indeksy lekko spadają

więcej

Przejdź do profilu

Szukaj

Notowania

Sesja giełdowa na GPW jest zakończona.
WIG20 2 433,91 1,60% 38,33 pkt
WIG 51 510,98 1,17% 595,69 pkt
mWIG40 3 385,14 0,55% 18,52 pkt
MiS80 13 243,40 0,32% 42,25 pkt
NCIndex 351,57 -0,07% -0,25 pkt
NIKKEI 14 417,53 0,00% -0,15 USD readMore-1
FTSE 6 625,25 0,62% 41,08 USD readMore-1
DJIA 16 408,54 -0,10% -16,31 USD readMore-1
NASDAQ 4 095,33 0,22% 9,10 USD readMore-1
YANDEX 29,96 6,66% 1,87 pkt
ALCATEL 2,82 5,94% 0,16 pkt
RWE 27,23 -5,60% -1,62 pkt
WESTUNION 15,26 -4,92% -0,79 pkt
LOGITECH 14,63 4,20% 0,59 pkt
ROPAB 109,78 0,05% 0,06 pkt
ROPAW 104,33 0,48% 0,50 pkt
ZŁOTO 1 294,90 -0,58% -7,60 pkt
SREBRO 19,68 0,08% 0,02 pkt
  Kupno (bid) Sprzedaż (ask)  
EUR/PLN 4,1811 -0,17% 4,1850 -0,17%
USD/PLN 3,0274 -0,15% 3,0297 -0,14%
CHF/PLN 3,4292 -0,26% 3,4323 -0,26%
EUR/USD 1,3813 -0,01% 1,3815 -0,01%
Nazwa Wartość bieżąca (j.u.) Stopa zwrotu 1R (%)
0122436486072
KBC... 83,20
46,92%
CPKP 57,20
38,67%
CAAM 16,96
37,44%
MIMS 88,14
34,16%
D25M 248,66
32,19%
Nazwa Wartość bieżąca (j.u.) Stopa zwrotu 1R (%)
-90-75-60-45-30-15-0
WIPU 1,90
-58,21%
WPPE 1,50
-54,81%
WIPE 1,58
-54,24%
WPPP 6,21
-53,97%
WIPP 6,56
-53,39%
Brak wyników do wyświetlenia.
Nazwa Wartość bieżąca (j.u.) Stopa zwrotu 1R (%)
-12-10-8-6-4-2-0
Otw... 31,23
-6,58%
Poc... 27,28
-4,65%
PZU 29,78
-4,06%
Pek... 28,13
-4,06%
Hes... 29,03
-3,30%

Największe w spółkach (GPW)

nazwa kurs bieżący
(PLN)
zmiana ceny (%)
  • 0
  • 20
  • 40
  • 60
  • 80
  • 100
ITK 0,02 100,00
IMP 0,39 11,43
NVT 32,58 11,38
BDZ 15,87 11,37
MIR 0,10 11,11
PPG 7,73 10,43
BST 29,00 9,81
BDL 0,12 9,09
nazwa kurs bieżący
(PLN)
zmiana ceny (%)
  • -100
  • -75
  • -50
  • -25
  • 0
  • 0
EXL 7,23 -13,93
TRI 0,74 -9,76
CNG 1,41 -9,03
ABM 0,70 -7,89
SCO 0,60 -7,69
SFG 8,10 -7,32
KMP 6,21 -7,17
LSI 7,31 -6,28
nazwa kurs bieżący
(PLN)
obrót (tys. PLN)
PKO 42,00 85 727,11
PZU 429,55 70 954,42
PEO 193,60 60 847,16
KGH 112,45 59 618,42
PGE 20,18 52 548,44
LPP 7 780,00 42 027,84
BZW 385,00 34 526,31
MBK 519,30 18 664,05
Giełda w górę, złoty bez zmian
dziś, 18:23
Marcin Kiepas | Admiral Markets
Świąteczny optymizm
dziś, 17:42
Piotr Trzciński | Dom Maklerski BZ WBK
Pokaż więcej
Szykują się zmiany w procedurze podatkowej
dziś, 16:27
Kancelaria Prawna Skarbiec
Konta dla firm
dziś, 16:22
Skarbiec.Biz
Ceny paliw stabilne. Święta najtańsze od 3 lat
dziś, 16:10
Rafał Zywert | BM Reflex
Pokaż więcej

Dodaj do "Ulubionych"

zamknij

Aby dodać naszą stronę do Ulubionych naciśnij kombinację klawiszy Ctrl + D na klawiaturze.

Zamknij