DM PKO BP: Top pick w II kw. to spółki dywidendowe i selektywnie MŚP

29 kwi 13, 15:07

Drugi kwartał 2013 r. będzie bardzo nerwowy na rynkach akcji i powinien być czasem selektywnych zakupów w oczekiwaniu na przejaśnienie na rynku, poinformowali analitycy Domu Maklerskiego PKO Banku Polskiego. Top pick brokera na ten okres to solidne spółki płacące dywidendę oraz małe i średnie, mogące umocnić pozycję w okresie spowolnienia, a także spółki po prostu tanie.

„Drugi kwartał po pewnej korekcie w pierwszym będzie bardzo nerwowy i motywem przewodnim jest oczekiwania na przejaśnienie na rynku oraz selektywne podejście. W I kwartale zakładamy, że spadek wyników spółek sięgnął ok. 40%, a w całym roku oczekujemy, że wyniki spadną o ok. 20%, bo druga połowa 2013 powinna być lepsza. Kwartał temu mówiliśmy, że wyniki spółek będą spadać i to się materializuje" – powiedział dyrektor biura analiz rynkowych Artur Iwański.

Na gorsze zachowanie rynku w I kwartale wpłynęła duża podaż akcji (PKO BP, Pekao SA i BZ WBK - łącznie kwota 13 mld zł), niepewność co do przyszłości OFE oraz fundamentalnie gorsze wyniki kwartalne spółek i dalsze obniżanie konsensusów prognoz.

Spowolnienie w Polsce oznacza dla rynku akcji jeszcze 2-3 kwartały słabych wyników i spadek średniego zysku na akcję o ponad 20% w 2013 r. i poprawę dopiero w 2014 r. (o ok. 6% r/r). Polskie spółki oferują atrakcyjną stopę dywidendy rzędu 5,1%, co w obliczu spadających stóp procentowych może być argumentem inwestycyjnym.

W  ocenie Iwańskiego, w drugim kwartale podaż akcji powinna być niższa, a popyt na surowce powinien wzrosnąć, co powinno pozwolić wrócić rynkowi do poziomów 2.300 pkt na WIG20 na koniec czerwca tj. poziomu z początku roku, z lekką korektą w maju. Do końca tego roku indeks największych spółek GPW powinien zyskać 10%, licząc od początku roku.

„Pomysłem na ten czas jest selekcja mniejszych i średnich spółek. Uwagę zwracamy także na spółki dywidendowe, które płacą dywidendę wyższą od średniej i tu bym wymienił spółkę Forte, czy Śnieżkę. Druga grupa to spółki będące w trakcie restrukturyzacji kosztowej mogące zaoferować wzrost – a więc Selena, czy Decora. Najlepszym rozwiązaniem jest wykorzystanie spadków i niepewności do wzmocnienia długoterminowych fundamentów portfela" – powiedział analityk DM PKO BP Piotr Łopaciuk.

Do spółek top pick na II kwartał analitycy DM PKO BP zaliczyli także: Kęty, Famur, Tauron, PGNiG, Eneę, PGO, ATM SI, Elektrotim, Zetkamę, PA Novą, Action, Qumak, Mieszko. Spośród spółek z branży finansowej analitycy wskazują na Bank Zachodni WBK, ING Bank Śląski, PZU oraz GPW.

Wynikom polskich spółek, a szczególnie sektora bankowego, który najwięcej waży w indeksie WIG20, nie sprzyja mocna obniżka stóp procentowych.

„W sektorze bankowym spodziewamy się spadku zysków o 12% rok do roku w I kwartale. Spadające stopy procentowe powodują presję na marżę i wynik odsetkowy, a nie można wykluczyć kolejnych obniżek stóp procentowych w tym roku. Do tego wolumeny kredytowe spadają, zarówno po stronie korporacyjnej jak i detalicznej" – powiedział Iwański.

Analitycy DM PKO BP spodziewają się także wzrostu kosztów ryzyka banków w kolejnych kwartałach, choć I kw. 2013 pod tym względem „nie prezentuje się tragicznie". Utrzymali więc prognozę spadku zysków banków o 10-15% r/r w 2013 r., co sprawia, że obecnie polskie banki są notowane przy wskaźniku P/E na poziomie 13-14x.

Analitycy DM PKO BP prognozują, że sektor wydobywczy pokaże w I kw. mieszane wyniki, zaś drugi kwartał będzie równie trudny jak początek roku, bowiem surowce są pod dużą presją, gdyż popyt z Chin wyraźnie osłabł. Jeśli ten stan utrzyma się, to cały 2013 rok może być bardzo zły dla spółek surowcowych.

Nie zmienia się na lepsze także trudna sytuacja na rynku energii, gdzie spowolnienie gospodarcze spowodowało spadek zużycia krajowego o 1,8% r/r. Wyniki I kw. powinny dać wsparcie dla kursów akcji grup energetycznych.

Z kolei w sektorze paliwowym, najlepsze wyniki pokaże PGNiG (wysoka dynamika poprawy wyników r/r i dobre perspektywy na kolejne kwartały). Koncerny rafineryjne pokażą nominalnie pogorszenie wyników ze względu na wsparcie ubiegłorocznych wyników wysokim dodatnim efektem LIFO.

W ocenie analityków, dopóki nie pojawią się pierwsze oznaki ożywienia zarówno na świecie, jak i w Polsce, wyniki spółek chemicznych będą pod presją Spadek marż oraz osłabienie popytu na produkty chemiczne sprawi, że wyniki tego sektora w I kw. będą niższe rok do roku.

Nie zachwycą także wyniki spółek mediowych, a pogarszająca się kondycja rynku reklamowego oraz nasycenie rynku telewizji satelitarnej spowoduje, że zarówno przychody Cyfrowego Polsatu jak i TNV spadną w skali roku. W spółkach telekomunikacyjnych negatywnej dynamice przychodów będzie towarzyszyć walka o utrzymanie marż. W ocenie analityków, Netia ze względu na niższe koszty pozyskania klienta może jej sprostać.

Pierwszy kwartał będzie także słaby dla spółek handlowych ze względu na słabnącą konsumpcję oraz przedłużającą się zimę. Wyniki porównywalne z ubiegłorocznymi powinny pokazać Eurocash i Emperia, natomiast słabsze wyniki (ze względu na rozwój sieci) zanotują Amrest i LPP, zaś fatalny wynik związany ze spadkiem sprzedaży odnotuje CCC.

Z kolei nienajgorsze wyniki pokazuje sektor deweloperski, pomimo braku wsparcia programu „Rodzina na Swoim". Analitycy oceniają, że w przypadku deweloperów komercyjnych widoczna jest na warszawskim rynku biurowym presja na czynsze w przypadku nowych powierzchni, jednak nie oczekują oni istotnych zmian wyceny z rewaluacji aktywów z wyjątkiem odpisu na działkę w Bukareszcie dokonanego przez GTC.

Analitycy oczekują, że wzrost PKB w tym roku sięgnie 1,5-1,6%, po osiągnięciu cyklicznego dołka w I kw. 2013 r., zaś wzrost realnego dochodu do dyspozycji, niższe stopy procentowe i utrwalenie ożywienia na świecie spowodują stopniowe ożywienie w krajowej gospodarce.

Widzisz błąd na stronie? Wyślij wiadomość do redakcji

Napisz do nas

zamknij
Nie udało się dodać załącznika.
Nie udało się dodać więcej załączników, usuń któryś z już dodanych.
Poczekaj chwilę - trwa dodawanie załączników.

Komentarz został wysłany.

Przepraszamy Twój komentarz nie może zostać wysłany

Wkrótce pojawi się w serwisie. Zachęcamy do dalszej dyskusji. Wystąpił błąd i nie można zapisać komentarza.
Napisz komentarz...

 












Wpisz, jak chcesz się przedstawić
lub zaloguj się

Giełda | Agencyjne

dzisiaj, 14:11 | Energetyka | Surowce

PGNiG planuje 25 wierceń do końca roku w Polsce, łącznie wykona 40 otworów

PGNiG planuje 25 wierceń do końca roku w Polsce, łącznie wykona 40 otworów więcej
dzisiaj, 12:56 | Finanse | OFE

Reforma OFE do Trybunału. Jest skarga RPO

Reforma OFE do Trybunału. Jest skarga RPO więcej
dzisiaj, 10:53 | Finanse

MSP chce uzgodnić z MF kryteria doboru doradców przy transakcjach

więcej
dzisiaj, 09:43 | Giełda | Agencyjne

W Europie na giełdach wzrosty po danych z USA

W Europie na giełdach wzrosty po danych z USA więcej
dzisiaj, 08:39 | Giełda | Agencyjne

Ceny miedzi w Londynie lekko rosną, na rynku obawy o Ukrainę

więcej
dzisiaj, 08:30 | Energetyka | Surowce

Ceny ropy w Nowym Jorku rosną

więcej
dzisiaj, 07:48 | Finanse | Banki

Zysk netto Banku BPH w II kw. '14 wyniósł 33,5 mln zł, powyżej oczekiwań

więcej
dzisiaj, 06:39 | Media | Prasa

Właścicielowi "Wprost" w pierwszym półroczu wzrosły zyski, choć spadły przychody

Właścicielowi "Wprost" w pierwszym półroczu wzrosły zyski, choć spadły przychody więcej
dzisiaj, 06:32 | Energetyka | Surowce

Rząd układa węglowe puzzle

Rząd układa węglowe puzzle więcej
wczoraj, 22:27 | Giełda | Agencyjne

Lekkie spadki w USA. rynek z niepokojem przygląda się Ukrainie

Lekkie spadki w USA. rynek z niepokojem przygląda się Ukrainie więcej
wczoraj, 18:25 | Finanse

Awaria w mBanku. Kłopoty klientów

Awaria w mBanku. Kłopoty klientów więcej
wczoraj, 17:31 | Giełda | Agencyjne

Statystyka czwartkowej sesji na GPW

Statystyka czwartkowej sesji na GPW więcej
wczoraj, 13:59 | Transport | Przewozy kolejowe

Zysk netto PKP Cargo za II kw. zbliżony do konsensusu

więcej
wczoraj, 12:21 | Finanse

JP Morgan obniżył rekomendację dla rosyjskich i ukraińskich obligacji

JP Morgan obniżył rekomendację dla rosyjskich i ukraińskich obligacji więcej
wczoraj, 10:43 | Giełda | Agencyjne

Bogdanka zakłada, że produkcja w '14 będzie w przedziale 9,3-9,6 mln ton

więcej
wczoraj, 10:22 | Giełda | Agencyjne

DM PKO BP rozpoczął wydawanie rekomendacji dla Alumetalu od "kupuj" z ceną 46,5 zł

więcej
wczoraj, 10:16 | Nieruchomosci | Dewelopment

J.W. Construction pozyskało w ramach emisji akcji ok. 110 mln zł

więcej
wczoraj, 09:41 | Giełda | Agencyjne

LPP ustaliło wysokość dywidendy za 2013 r. na 93,60 zł na akcję

więcej
wczoraj, 09:39 | Giełda | Agencyjne

W Europie na giełdach spadki, w trakcie sesji ważne dane z Niemiec i USA

W Europie na giełdach spadki, w trakcie sesji ważne dane z Niemiec i USA więcej
wczoraj, 09:37 | Giełda | Agencyjne

Espirito obniża cenę docelową akcji MOL-a do 13.945 HUF

więcej

Przejdź do profilu

Szukaj

Notowania

Trwa sesja giełdowa na GPW.
WIG20 2 422,23 0,03% 0,73 pkt
WIG 51 906,52 0,05% 25,94 pkt
mWIG40 3 406,93 0,19% 6,46 pkt
MiS80 11 745,96 0,48% 56,11 pkt
NCIndex 304,03 -0,68% -2,08 pkt
NIKKEI 15 423,03 -0,24% -36,83 USD readMore-1
FTSE 6 807,93 0,03% 2,13 USD readMore-1
DJIA 17 068,55 -0,06% -11,02 USD readMore-1
NASDAQ 4 562,86 0,11% 5,16 USD readMore-1
TESCO 2,31 -6,08% -0,15 pkt
JULIUSBAER 41,80 2,45% 1,00 pkt
VIVENDI 19,73 -2,06% -0,41 pkt
LUFTHANSA 13,09 -1,99% -0,26 pkt
KLM 7,95 -1,90% -0,15 pkt
ROPAB 102,91 0,46% 0,47 pkt
ROPAW 95,29 0,78% 0,74 pkt
ZŁOTO 1 285,90 -0,24% -3,10 pkt
SREBRO 19,50 0,11% 0,02 pkt
  Kupno (bid) Sprzedaż (ask)  
EUR/PLN 4,2136 -0,06% 4,2175 -0,06%
USD/PLN 3,1982 -0,01% 3,2005 -0,01%
CHF/PLN 3,4929 -0,06% 3,4960 -0,06%
EUR/USD 1,3173 -0,06% 1,3175 -0,06%
Nazwa Wartość bieżąca (j.u.) Stopa zwrotu 1R (%)
024487296120144
WIAE 3,96
93,14%
WIBE 3,85
90,75%
WIAZ 16,67
90,66%
WIAU 5,22
90,43%
WIBZ 16,20
88,30%
Nazwa Wartość bieżąca (j.u.) Stopa zwrotu 1R (%)
-90-75-60-45-30-15-0
WIPU 1,90
-58,21%
WPPE 1,50
-54,81%
WIPE 1,58
-54,24%
WPPP 6,21
-53,97%
WIPP 6,56
-53,39%
Brak wyników do wyświetlenia.
Nazwa Wartość bieżąca (j.u.) Stopa zwrotu 1R (%)
-12-10-8-6-4-2-0
Otw... 31,23
-6,58%
Poc... 27,28
-4,65%
PZU 29,78
-4,06%
Pek... 28,13
-4,06%
Hes... 29,03
-3,30%

Największe w spółkach (GPW)

nazwa kurs bieżący
(PLN)
zmiana ceny (%)
  • 0
  • 20
  • 40
  • 60
  • 80
  • 100
MSX 2,14 22,29
EKP 1,74 21,68
CCE 0,07 16,67
IDM 0,07 16,67
KPD 30,88 13,91
RDN 2,34 13,04
YWL 6,11 11,70
ACG 31,60 8,89
nazwa kurs bieżący
(PLN)
zmiana ceny (%)
  • -100
  • -75
  • -50
  • -25
  • 0
  • 0
KSG 0,31 -63,95
IDE 0,02 -33,33
ABM 0,30 -21,05
FEE 12,32 -18,41
ECD 0,20 -16,67
MEW 0,07 -12,50
CZT 7,55 -11,49
EKA 0,51 -10,53
nazwa kurs bieżący
(PLN)
obrót (tys. PLN)
PKO 38,36 82 482,08
LPP 8 255,10 72 979,78
PEO 180,25 65 614,80
KGH 132,55 58 170,04
PZU 470,00 43 390,73
PGE 21,70 29 793,35
PKN 39,50 16 283,26
BZW 370,00 10 483,62
Złoto zyskuje przez wzrost napięcia na Ukrainie
dziś, 12:09
Andrzej Kiedrowicz | Easy Forex
Raport poranny – waluty świat
dziś, 12:03
Tomasz Marek | EFIX Dom Maklerski S.A.
Ceny w Europie hamują
dziś, 11:52
Bartosz Sawicki | TMS Brokers
Pokaż więcej
Tanie tankowanie na pożegnanie wakacji
dziś, 12:24
Grzegorz Maziak | Gabriela Kozan | e-petrol.pl
Mieszkania z hipoteką nie trzeba się bać
dziś, 12:17
Marcin Krasoń | Home Broker
Koniec wakacji, koniec niskich cen paliw na stacjach?
dziś, 12:13
Urszula Cieślak | BM Reflex
Pokaż więcej

Dodaj do "Ulubionych"

zamknij

Aby dodać naszą stronę do Ulubionych naciśnij kombinację klawiszy Ctrl + D na klawiaturze.

Zamknij