DM PKO BP: Top pick w II kw. to spółki dywidendowe i selektywnie MŚP

29 kwi 13, 15:07

Drugi kwartał 2013 r. będzie bardzo nerwowy na rynkach akcji i powinien być czasem selektywnych zakupów w oczekiwaniu na przejaśnienie na rynku, poinformowali analitycy Domu Maklerskiego PKO Banku Polskiego. Top pick brokera na ten okres to solidne spółki płacące dywidendę oraz małe i średnie, mogące umocnić pozycję w okresie spowolnienia, a także spółki po prostu tanie.

„Drugi kwartał po pewnej korekcie w pierwszym będzie bardzo nerwowy i motywem przewodnim jest oczekiwania na przejaśnienie na rynku oraz selektywne podejście. W I kwartale zakładamy, że spadek wyników spółek sięgnął ok. 40%, a w całym roku oczekujemy, że wyniki spadną o ok. 20%, bo druga połowa 2013 powinna być lepsza. Kwartał temu mówiliśmy, że wyniki spółek będą spadać i to się materializuje" – powiedział dyrektor biura analiz rynkowych Artur Iwański.

Na gorsze zachowanie rynku w I kwartale wpłynęła duża podaż akcji (PKO BP, Pekao SA i BZ WBK - łącznie kwota 13 mld zł), niepewność co do przyszłości OFE oraz fundamentalnie gorsze wyniki kwartalne spółek i dalsze obniżanie konsensusów prognoz.

Spowolnienie w Polsce oznacza dla rynku akcji jeszcze 2-3 kwartały słabych wyników i spadek średniego zysku na akcję o ponad 20% w 2013 r. i poprawę dopiero w 2014 r. (o ok. 6% r/r). Polskie spółki oferują atrakcyjną stopę dywidendy rzędu 5,1%, co w obliczu spadających stóp procentowych może być argumentem inwestycyjnym.

W  ocenie Iwańskiego, w drugim kwartale podaż akcji powinna być niższa, a popyt na surowce powinien wzrosnąć, co powinno pozwolić wrócić rynkowi do poziomów 2.300 pkt na WIG20 na koniec czerwca tj. poziomu z początku roku, z lekką korektą w maju. Do końca tego roku indeks największych spółek GPW powinien zyskać 10%, licząc od początku roku.

„Pomysłem na ten czas jest selekcja mniejszych i średnich spółek. Uwagę zwracamy także na spółki dywidendowe, które płacą dywidendę wyższą od średniej i tu bym wymienił spółkę Forte, czy Śnieżkę. Druga grupa to spółki będące w trakcie restrukturyzacji kosztowej mogące zaoferować wzrost – a więc Selena, czy Decora. Najlepszym rozwiązaniem jest wykorzystanie spadków i niepewności do wzmocnienia długoterminowych fundamentów portfela" – powiedział analityk DM PKO BP Piotr Łopaciuk.

Do spółek top pick na II kwartał analitycy DM PKO BP zaliczyli także: Kęty, Famur, Tauron, PGNiG, Eneę, PGO, ATM SI, Elektrotim, Zetkamę, PA Novą, Action, Qumak, Mieszko. Spośród spółek z branży finansowej analitycy wskazują na Bank Zachodni WBK, ING Bank Śląski, PZU oraz GPW.

Wynikom polskich spółek, a szczególnie sektora bankowego, który najwięcej waży w indeksie WIG20, nie sprzyja mocna obniżka stóp procentowych.

„W sektorze bankowym spodziewamy się spadku zysków o 12% rok do roku w I kwartale. Spadające stopy procentowe powodują presję na marżę i wynik odsetkowy, a nie można wykluczyć kolejnych obniżek stóp procentowych w tym roku. Do tego wolumeny kredytowe spadają, zarówno po stronie korporacyjnej jak i detalicznej" – powiedział Iwański.

Analitycy DM PKO BP spodziewają się także wzrostu kosztów ryzyka banków w kolejnych kwartałach, choć I kw. 2013 pod tym względem „nie prezentuje się tragicznie". Utrzymali więc prognozę spadku zysków banków o 10-15% r/r w 2013 r., co sprawia, że obecnie polskie banki są notowane przy wskaźniku P/E na poziomie 13-14x.

Analitycy DM PKO BP prognozują, że sektor wydobywczy pokaże w I kw. mieszane wyniki, zaś drugi kwartał będzie równie trudny jak początek roku, bowiem surowce są pod dużą presją, gdyż popyt z Chin wyraźnie osłabł. Jeśli ten stan utrzyma się, to cały 2013 rok może być bardzo zły dla spółek surowcowych.

Nie zmienia się na lepsze także trudna sytuacja na rynku energii, gdzie spowolnienie gospodarcze spowodowało spadek zużycia krajowego o 1,8% r/r. Wyniki I kw. powinny dać wsparcie dla kursów akcji grup energetycznych.

Z kolei w sektorze paliwowym, najlepsze wyniki pokaże PGNiG (wysoka dynamika poprawy wyników r/r i dobre perspektywy na kolejne kwartały). Koncerny rafineryjne pokażą nominalnie pogorszenie wyników ze względu na wsparcie ubiegłorocznych wyników wysokim dodatnim efektem LIFO.

W ocenie analityków, dopóki nie pojawią się pierwsze oznaki ożywienia zarówno na świecie, jak i w Polsce, wyniki spółek chemicznych będą pod presją Spadek marż oraz osłabienie popytu na produkty chemiczne sprawi, że wyniki tego sektora w I kw. będą niższe rok do roku.

Nie zachwycą także wyniki spółek mediowych, a pogarszająca się kondycja rynku reklamowego oraz nasycenie rynku telewizji satelitarnej spowoduje, że zarówno przychody Cyfrowego Polsatu jak i TNV spadną w skali roku. W spółkach telekomunikacyjnych negatywnej dynamice przychodów będzie towarzyszyć walka o utrzymanie marż. W ocenie analityków, Netia ze względu na niższe koszty pozyskania klienta może jej sprostać.

Pierwszy kwartał będzie także słaby dla spółek handlowych ze względu na słabnącą konsumpcję oraz przedłużającą się zimę. Wyniki porównywalne z ubiegłorocznymi powinny pokazać Eurocash i Emperia, natomiast słabsze wyniki (ze względu na rozwój sieci) zanotują Amrest i LPP, zaś fatalny wynik związany ze spadkiem sprzedaży odnotuje CCC.

Z kolei nienajgorsze wyniki pokazuje sektor deweloperski, pomimo braku wsparcia programu „Rodzina na Swoim". Analitycy oceniają, że w przypadku deweloperów komercyjnych widoczna jest na warszawskim rynku biurowym presja na czynsze w przypadku nowych powierzchni, jednak nie oczekują oni istotnych zmian wyceny z rewaluacji aktywów z wyjątkiem odpisu na działkę w Bukareszcie dokonanego przez GTC.

Analitycy oczekują, że wzrost PKB w tym roku sięgnie 1,5-1,6%, po osiągnięciu cyklicznego dołka w I kw. 2013 r., zaś wzrost realnego dochodu do dyspozycji, niższe stopy procentowe i utrwalenie ożywienia na świecie spowodują stopniowe ożywienie w krajowej gospodarce.

Widzisz błąd na stronie? Wyślij wiadomość do redakcji

Napisz do nas

zamknij
Nie udało się dodać załącznika.
Nie udało się dodać więcej załączników, usuń któryś z już dodanych.
Poczekaj chwilę - trwa dodawanie załączników.

Komentarz został wysłany.

Przepraszamy Twój komentarz nie może zostać wysłany

Wkrótce pojawi się w serwisie. Zachęcamy do dalszej dyskusji. Wystąpił błąd i nie można zapisać komentarza.
Napisz komentarz...

 












Wpisz, jak chcesz się przedstawić
lub zaloguj się

Giełda | Agencyjne

dzisiaj, 10:08 | Giełda | Agencyjne

Na giełdach w Europie małe zmiany indeksów, w piątek sporo danych makro

Na giełdach w Europie małe zmiany indeksów, w piątek sporo danych makro więcej
dzisiaj, 08:51 | Giełda | Agencyjne

Miedź w Londynie tanieje, bo w kopalni Antamina koniec strajku

więcej
dzisiaj, 08:49 | Giełda | Agencyjne

W Europie kontrakty notują małe zmiany, a w Japonii Nikkei zyskał 1,23 proc.

więcej
dzisiaj, 08:19 | Energetyka | Surowce

Ropa w N.Jorku bardzo mocno tanieje, o ponad 8 proc. po OPEC

Ropa w N.Jorku bardzo mocno tanieje, o ponad 8 proc. po OPEC więcej
wczoraj, 21:39 | Energetyka | Surowce

Eksperci: OPEC walczy o długofalowe zachowanie udziału w rynku ropy

Eksperci: OPEC walczy o długofalowe zachowanie udziału w rynku ropy więcej
wczoraj, 19:08 | Media | Internet

Google i inne wyszukiwarki na cenzurowanym europarlamentu

Google i inne wyszukiwarki na cenzurowanym europarlamentu więcej
wczoraj, 17:59 | Giełda | Agencyjne

Statystyka czwartkowej sesji na GPW

Statystyka czwartkowej sesji na GPW więcej
wczoraj, 17:33 | Finanse

Nowa strategia PZU nie będzie zakładała zakupów szpitali

Nowa strategia PZU nie będzie zakładała zakupów szpitali więcej
wczoraj, 14:55 | Nieruchomosci | Dewelopment

Murapol chce sprzedać 2,5-3 tys. mieszkań w przyszłym roku

Murapol chce sprzedać 2,5-3 tys. mieszkań w przyszłym roku więcej
wczoraj, 14:31 | Nieruchomosci | Infrastruktura

Oferta Budimeksu za 115,4 mln zł najkorzystniejsza na obwodnicę Bełchatowa

Oferta Budimeksu za 115,4 mln zł najkorzystniejsza na obwodnicę Bełchatowa więcej
wczoraj, 13:15 | Giełda | Agencyjne

Livechat w ciągu 2-3 lat chce mieć 30 tys. klientów, wówczas pomyśli o NASDAQ-u

Livechat w ciągu 2-3 lat chce mieć 30 tys. klientów, wówczas pomyśli o NASDAQ-u więcej
wczoraj, 12:53 | Giełda | Agencyjne

Europejskie indeksy rosną

Europejskie indeksy rosną więcej
wczoraj, 10:44 | Giełda | Agencyjne

ZUE spodziewa się 'rekordowych' przychodów za cały 2014 r.

więcej
wczoraj, 10:22 | Finanse | Banki

Abris Capital żąda min. 2 mld zł odszkodowania za FM Bank PBP

więcej
wczoraj, 08:56 | Finanse | Banki

Santader wchodzi na GPW

Santader wchodzi na GPW więcej
wczoraj, 08:55 | Giełda | Agencyjne

W Europie kontrakty rosną, a w Japonii Nikkei stracił 0,78 proc.

więcej
wczoraj, 08:16 | Giełda | Agencyjne

Miedź w Londynie drożeje, bo Chiny sygnalizują luzowanie polityki monetarnej

więcej
wczoraj, 08:08 | Energetyka | Surowce

Ropa w N.Jorku powiększa spadek notowań z powodu sceptycyzmu przed OPEC

więcej
26 lis, 22:14 | Giełda | Agencyjne

Wzrosty i nowe rekordy na Wall Street po mieszanych danych z gospodarki

Wzrosty i nowe rekordy na Wall Street po mieszanych danych z gospodarki więcej
26 lis, 19:26 | Giełda | Agencyjne

MSP: Skarb państwa pozostanie istotnym akcjonariuszem grupy Azoty

MSP: Skarb państwa pozostanie istotnym akcjonariuszem grupy Azoty więcej

Przejdź do profilu

Szukaj

Notowania

Trwa sesja giełdowa na GPW.
WIG20 2 419,84 -0,35% -8,50 pkt
WIG 53 283,17 -0,25% -133,54 pkt
mWIG40 3 565,37 -0,09% -3,21 pkt
MiS80 12 247,46 -0,03% -3,68 pkt
NCIndex 299,94 0,01% 0,03 pkt
NIKKEI 17 459,85 1,23% 211,35 USD readMore-1
FTSE 6 673,78 -0,74% -49,64 USD readMore-1
DJIA 17 827,75 0,07% 12,81 USD readMore-1
NASDAQ 4 787,32 0,61% 29,07 USD readMore-1
KLM 8,36 4,89% 0,39 pkt
LUFTHANSA 14,29 4,50% 0,62 pkt
BP 4,10 -3,79% -0,16 pkt
GAZPROM 5,83 -3,28% -0,20 pkt
SHELL 21,07 -3,13% -0,68 pkt
ROPAB 72,61 -0,36% -0,26 pkt
ROPAW 68,89 -0,23% -0,16 pkt
ZŁOTO 1 184,50 -0,51% -6,10 pkt
SREBRO 16,08 -0,90% -0,15 pkt
  Kupno (bid) Sprzedaż (ask)  
EUR/PLN 4,1763 0,12% 4,1802 0,12%
USD/PLN 3,3533 0,15% 3,3556 0,15%
CHF/PLN 3,4746 0,14% 3,4777 0,14%
EUR/USD 1,2453 -0,04% 1,2455 -0,04%
Nazwa Wartość bieżąca (j.u.) Stopa zwrotu 1R (%)
067134201268335402
CPKP 208,65
264,77%
WIAE 4,52
82,92%
WIBE 4,42
82,20%
WIAZ 18,88
82,03%
WIBZ 18,45
81,31%
Nazwa Wartość bieżąca (j.u.) Stopa zwrotu 1R (%)
-90-75-60-45-30-15-0
WIPU 1,90
-58,21%
WPPE 1,50
-54,81%
WIPE 1,58
-54,24%
WPPP 6,21
-53,97%
WIPP 6,56
-53,39%
Brak wyników do wyświetlenia.
Nazwa Wartość bieżąca (j.u.) Stopa zwrotu 1R (%)
-12-10-8-6-4-2-0
Otw... 31,23
-6,58%
Poc... 27,28
-4,65%
PZU 29,78
-4,06%
Pek... 28,13
-4,06%
Hes... 29,03
-3,30%

Największe w spółkach (GPW)

nazwa kurs bieżący
(PLN)
zmiana ceny (%)
  • 0
  • 20
  • 40
  • 60
  • 80
  • 100
ADS 0,02 100,00
REG 0,06 50,00
NCT 3,41 24,00
WES 0,26 18,18
PBO 0,35 16,67
AST 17,80 15,89
DSS 0,49 11,36
IFR 0,34 9,68
nazwa kurs bieżący
(PLN)
zmiana ceny (%)
  • -100
  • -75
  • -50
  • -25
  • 0
  • 0
WIK 0,29 -12,12
IDM 0,15 -11,76
PXM 0,08 -11,11
DTP 4,29 -10,44
MIT 0,14 -6,67
INP 3,46 -6,49
SKC 2,23 -6,30
RBC 1,87 -6,03
nazwa kurs bieżący
(PLN)
obrót (tys. PLN)
KGH 125,55 26 640,91
PGN 4,91 11 577,63
PKN 45,45 10 430,46
PGE 19,37 8 704,58
PZU 479,20 7 006,81
PEO 183,35 6 817,94
PKO 37,13 6 793,60
ALC 5,01 4 470,38
Nie obstawiaj przeciw OPEC, ani też przeciw SNB
dziś, 09:15
Konrad Białas | TMS Brokers
Raport z rynku akcji
dziś, 08:39
BM BPH
Raport futures
dziś, 08:10
BM BPH
Pokaż więcej
Zmiany w prawie telekomunikacyjnym
wczoraj, 17:55
Marcin Piotrowski | Hills
Co zrobi OPEC?
wczoraj, 08:15
Błażej Kiermasz | TMS Brokers
Pokaż więcej

Dodaj do "Ulubionych"

zamknij

Aby dodać naszą stronę do Ulubionych naciśnij kombinację klawiszy Ctrl + D na klawiaturze.

Zamknij