DM PKO BP: Top pick w II kw. to spółki dywidendowe i selektywnie MŚP

29 kwi 13, 15:07

Drugi kwartał 2013 r. będzie bardzo nerwowy na rynkach akcji i powinien być czasem selektywnych zakupów w oczekiwaniu na przejaśnienie na rynku, poinformowali analitycy Domu Maklerskiego PKO Banku Polskiego. Top pick brokera na ten okres to solidne spółki płacące dywidendę oraz małe i średnie, mogące umocnić pozycję w okresie spowolnienia, a także spółki po prostu tanie.

„Drugi kwartał po pewnej korekcie w pierwszym będzie bardzo nerwowy i motywem przewodnim jest oczekiwania na przejaśnienie na rynku oraz selektywne podejście. W I kwartale zakładamy, że spadek wyników spółek sięgnął ok. 40%, a w całym roku oczekujemy, że wyniki spadną o ok. 20%, bo druga połowa 2013 powinna być lepsza. Kwartał temu mówiliśmy, że wyniki spółek będą spadać i to się materializuje" – powiedział dyrektor biura analiz rynkowych Artur Iwański.

Na gorsze zachowanie rynku w I kwartale wpłynęła duża podaż akcji (PKO BP, Pekao SA i BZ WBK - łącznie kwota 13 mld zł), niepewność co do przyszłości OFE oraz fundamentalnie gorsze wyniki kwartalne spółek i dalsze obniżanie konsensusów prognoz.

Spowolnienie w Polsce oznacza dla rynku akcji jeszcze 2-3 kwartały słabych wyników i spadek średniego zysku na akcję o ponad 20% w 2013 r. i poprawę dopiero w 2014 r. (o ok. 6% r/r). Polskie spółki oferują atrakcyjną stopę dywidendy rzędu 5,1%, co w obliczu spadających stóp procentowych może być argumentem inwestycyjnym.

W  ocenie Iwańskiego, w drugim kwartale podaż akcji powinna być niższa, a popyt na surowce powinien wzrosnąć, co powinno pozwolić wrócić rynkowi do poziomów 2.300 pkt na WIG20 na koniec czerwca tj. poziomu z początku roku, z lekką korektą w maju. Do końca tego roku indeks największych spółek GPW powinien zyskać 10%, licząc od początku roku.

„Pomysłem na ten czas jest selekcja mniejszych i średnich spółek. Uwagę zwracamy także na spółki dywidendowe, które płacą dywidendę wyższą od średniej i tu bym wymienił spółkę Forte, czy Śnieżkę. Druga grupa to spółki będące w trakcie restrukturyzacji kosztowej mogące zaoferować wzrost – a więc Selena, czy Decora. Najlepszym rozwiązaniem jest wykorzystanie spadków i niepewności do wzmocnienia długoterminowych fundamentów portfela" – powiedział analityk DM PKO BP Piotr Łopaciuk.

Do spółek top pick na II kwartał analitycy DM PKO BP zaliczyli także: Kęty, Famur, Tauron, PGNiG, Eneę, PGO, ATM SI, Elektrotim, Zetkamę, PA Novą, Action, Qumak, Mieszko. Spośród spółek z branży finansowej analitycy wskazują na Bank Zachodni WBK, ING Bank Śląski, PZU oraz GPW.

Wynikom polskich spółek, a szczególnie sektora bankowego, który najwięcej waży w indeksie WIG20, nie sprzyja mocna obniżka stóp procentowych.

„W sektorze bankowym spodziewamy się spadku zysków o 12% rok do roku w I kwartale. Spadające stopy procentowe powodują presję na marżę i wynik odsetkowy, a nie można wykluczyć kolejnych obniżek stóp procentowych w tym roku. Do tego wolumeny kredytowe spadają, zarówno po stronie korporacyjnej jak i detalicznej" – powiedział Iwański.

Analitycy DM PKO BP spodziewają się także wzrostu kosztów ryzyka banków w kolejnych kwartałach, choć I kw. 2013 pod tym względem „nie prezentuje się tragicznie". Utrzymali więc prognozę spadku zysków banków o 10-15% r/r w 2013 r., co sprawia, że obecnie polskie banki są notowane przy wskaźniku P/E na poziomie 13-14x.

Analitycy DM PKO BP prognozują, że sektor wydobywczy pokaże w I kw. mieszane wyniki, zaś drugi kwartał będzie równie trudny jak początek roku, bowiem surowce są pod dużą presją, gdyż popyt z Chin wyraźnie osłabł. Jeśli ten stan utrzyma się, to cały 2013 rok może być bardzo zły dla spółek surowcowych.

Nie zmienia się na lepsze także trudna sytuacja na rynku energii, gdzie spowolnienie gospodarcze spowodowało spadek zużycia krajowego o 1,8% r/r. Wyniki I kw. powinny dać wsparcie dla kursów akcji grup energetycznych.

Z kolei w sektorze paliwowym, najlepsze wyniki pokaże PGNiG (wysoka dynamika poprawy wyników r/r i dobre perspektywy na kolejne kwartały). Koncerny rafineryjne pokażą nominalnie pogorszenie wyników ze względu na wsparcie ubiegłorocznych wyników wysokim dodatnim efektem LIFO.

W ocenie analityków, dopóki nie pojawią się pierwsze oznaki ożywienia zarówno na świecie, jak i w Polsce, wyniki spółek chemicznych będą pod presją Spadek marż oraz osłabienie popytu na produkty chemiczne sprawi, że wyniki tego sektora w I kw. będą niższe rok do roku.

Nie zachwycą także wyniki spółek mediowych, a pogarszająca się kondycja rynku reklamowego oraz nasycenie rynku telewizji satelitarnej spowoduje, że zarówno przychody Cyfrowego Polsatu jak i TNV spadną w skali roku. W spółkach telekomunikacyjnych negatywnej dynamice przychodów będzie towarzyszyć walka o utrzymanie marż. W ocenie analityków, Netia ze względu na niższe koszty pozyskania klienta może jej sprostać.

Pierwszy kwartał będzie także słaby dla spółek handlowych ze względu na słabnącą konsumpcję oraz przedłużającą się zimę. Wyniki porównywalne z ubiegłorocznymi powinny pokazać Eurocash i Emperia, natomiast słabsze wyniki (ze względu na rozwój sieci) zanotują Amrest i LPP, zaś fatalny wynik związany ze spadkiem sprzedaży odnotuje CCC.

Z kolei nienajgorsze wyniki pokazuje sektor deweloperski, pomimo braku wsparcia programu „Rodzina na Swoim". Analitycy oceniają, że w przypadku deweloperów komercyjnych widoczna jest na warszawskim rynku biurowym presja na czynsze w przypadku nowych powierzchni, jednak nie oczekują oni istotnych zmian wyceny z rewaluacji aktywów z wyjątkiem odpisu na działkę w Bukareszcie dokonanego przez GTC.

Analitycy oczekują, że wzrost PKB w tym roku sięgnie 1,5-1,6%, po osiągnięciu cyklicznego dołka w I kw. 2013 r., zaś wzrost realnego dochodu do dyspozycji, niższe stopy procentowe i utrwalenie ożywienia na świecie spowodują stopniowe ożywienie w krajowej gospodarce.

Widzisz błąd na stronie? Wyślij wiadomość do redakcji

Napisz do nas

zamknij
Nie udało się dodać załącznika.
Nie udało się dodać więcej załączników, usuń któryś z już dodanych.
Poczekaj chwilę - trwa dodawanie załączników.

Komentarz został wysłany.

Przepraszamy Twój komentarz nie może zostać wysłany

Wkrótce pojawi się w serwisie. Zachęcamy do dalszej dyskusji. Wystąpił błąd i nie można zapisać komentarza.
Napisz komentarz...

 












Wpisz, jak chcesz się przedstawić
lub zaloguj się

Giełda | Agencyjne

43 minuty temu | Giełda | Agencyjne

Zysk Mastercard w II kw. 2014 powyżej oczekiwań

Zysk Mastercard w II kw. 2014 powyżej oczekiwań więcej
dzisiaj, 13:30 | Giełda | Agencyjne

NWZ Polimeksu zdecydowało o emisji 3,1 mld akcji serii R

więcej
dzisiaj, 13:21 | Wiadomości | Kraj

IBnGR podniósł prognozę wzrostu PKB Polski do 3,5% w 2014 r.

IBnGR podniósł prognozę wzrostu PKB Polski do 3,5% w 2014 r. więcej
dzisiaj, 13:19 | Nieruchomości

Torpol zlecił Pozbudowi prace za 108,2 mln zł netto

więcej
dzisiaj, 11:54 | Finanse | Banki

Prezes BZ WBK widzi szansę na 2 mld zł zysku netto w 2014 r.

więcej
dzisiaj, 10:47 | Giełda | Agencyjne

DM BOŚ podniósł wycenę BZ WBK do 453 zł

więcej
dzisiaj, 10:26 | Giełda | Agencyjne

UniCredit podnosi wycenę PZU

więcej
dzisiaj, 09:43 | Giełda | Agencyjne

W Europie na giełdach wzrosty wskaźników - pozytywne reakcje na USA

więcej
dzisiaj, 09:42 | Giełda | Agencyjne

BofAML obniżył rekomendację dla Eurocashu

więcej
dzisiaj, 08:53 | Giełda | Agencyjne

Drożeje miedź na giełdzie metali w Londynie

więcej
dzisiaj, 08:48 | Energetyka

KGHM: Kopalnia Sierra Gorda w Chile uruchomiła produkcję

więcej
dzisiaj, 08:42 | Energetyka | Paliwa

Ropa poniżej 100 dol. za baryłkę na giełdzie paliw w Nowym Jorku

więcej
dzisiaj, 07:42 | Giełda | Agencyjne

Zysk netto grupy GPW w II kw. '14 wyniósł 20,3 mln zł

więcej
dzisiaj, 07:22 | Energetyka | Gazownictwo

Od 1 sierpnia gaz będzie sprzedawała nowa spółka należąca do PGNiG

Od 1 sierpnia gaz będzie sprzedawała nowa spółka należąca do PGNiG więcej
dzisiaj, 07:21 | Giełda | Agencyjne

MŚ: wnioski o koncesje KGHM i Leszno Copper do ponownego rozpatrzenia

MŚ: wnioski o koncesje KGHM i Leszno Copper do ponownego rozpatrzenia więcej
dzisiaj, 06:35 | Media | Internet

Przychody reklamowe Twittera wzrosły o 129 proc.

Przychody reklamowe Twittera wzrosły o 129 proc. więcej
dzisiaj, 06:18 | Wiadomości | Świat

Brak porozumienia między Argentyną i jej wierzycielami

Brak porozumienia między Argentyną i jej wierzycielami więcej
wczoraj, 22:27 | Energetyka

MG: w 2013 rok nie było zagrożeń w dostawie gazu do Polski

więcej
wczoraj, 22:22 | Giełda | Agencyjne

Na Wall Street nieduże zmiany; komunikat Fed rozwiał obawy o wcześniejszą podwyżkę stóp

Na Wall Street nieduże zmiany; komunikat Fed rozwiał obawy o wcześniejszą podwyżkę stóp więcej
wczoraj, 21:08 | Energetyka | Surowce

13 sierpnia kolejne rozmowy górniczych związkowców z premierem

więcej

Przejdź do profilu

Szukaj

Notowania

Trwa sesja giełdowa na GPW.
WIG20 2 335,63 -0,46% -10,79 pkt
WIG 50 195,58 -0,39% -196,54 pkt
mWIG40 3 283,44 -0,25% -8,23 pkt
MiS80 11 725,85 -0,43% -50,64 pkt
NCIndex 316,41 -0,51% -1,62 pkt
NIKKEI 15 620,77 -0,16% -25,46 USD readMore-1
FTSE 6 758,54 -0,22% -14,90 USD readMore-1
DJIA 16 880,36 -0,19% -31,75 USD readMore-1
NASDAQ 4 462,90 0,45% 20,20 USD readMore-1
ADIDAS 59,60 -15,08% -10,58 pkt
ALCATEL 2,63 -7,25% -0,21 pkt
LUFTHANSA 13,36 -6,54% -0,93 pkt
CRAGRICOL 10,13 -4,02% -0,43 pkt
CARREFOUR 26,09 -3,78% -1,02 pkt
ROPAB 106,54 0,51% 0,54 pkt
ROPAW 99,78 0,38% 0,38 pkt
ZŁOTO 1 288,40 -0,54% -7,00 pkt
SREBRO 20,57 -0,12% -0,03 pkt
  Kupno (bid) Sprzedaż (ask)  
EUR/PLN 4,1706 0,51% 4,1745 0,51%
USD/PLN 3,1166 0,59% 3,1189 0,59%
CHF/PLN 3,4273 0,54% 3,4304 0,54%
EUR/USD 1,3381 -0,09% 1,3383 -0,09%
Nazwa Wartość bieżąca (j.u.) Stopa zwrotu 1R (%)
0153045607590
HIEC 165,16
59,06%
HIAA 513,20
54,91%
WIAU 4,90
49,58%
WIAE 3,66
48,08%
WIBU 4,77
47,73%
Nazwa Wartość bieżąca (j.u.) Stopa zwrotu 1R (%)
-90-75-60-45-30-15-0
WIPU 1,90
-58,21%
WPPE 1,50
-54,81%
WIPE 1,58
-54,24%
WPPP 6,21
-53,97%
WIPP 6,56
-53,39%
Brak wyników do wyświetlenia.
Nazwa Wartość bieżąca (j.u.) Stopa zwrotu 1R (%)
-12-10-8-6-4-2-0
Otw... 31,23
-6,58%
Poc... 27,28
-4,65%
PZU 29,78
-4,06%
Pek... 28,13
-4,06%
Hes... 29,03
-3,30%

Największe w spółkach (GPW)

nazwa kurs bieżący
(PLN)
zmiana ceny (%)
  • 0
  • 20
  • 40
  • 60
  • 80
  • 100
RES 9,13 30,80
EUI 0,05 25,00
PXM 0,09 12,50
IFR 2,64 11,86
TRN 6,19 8,79
FEE 19,49 7,98
TPH 2,29 6,51
ITB 1,17 6,36
nazwa kurs bieżący
(PLN)
zmiana ceny (%)
  • -100
  • -75
  • -50
  • -25
  • 0
  • 0
NWR 0,43 -25,86
BDL 0,07 -12,50
AWB 0,22 -12,00
APL 0,48 -11,11
BST 26,55 -10,00
KDM 5,86 -9,98
APN 12,01 -9,70
IDA 0,50 -9,09
nazwa kurs bieżący
(PLN)
obrót (tys. PLN)
PKO 36,14 69 407,58
EUR 38,50 56 224,37
KGH 128,40 54 412,28
PZU 444,95 50 438,51
PGN 4,84 46 811,24
PEO 167,80 34 397,41
PKN 38,17 14 310,66
PGE 20,82 13 746,83
Raport popołudniowy - waluty świat
dziś, 14:37
Dawid Jacek | EFIX Dom Maklerski S.A.
Wzrost dolara po lepszych danych PKB w USA za II kwartał
dziś, 13:50
Andrzej Kiedrowicz | Easy Forex
Dolar coraz mocniejszy
dziś, 11:13
Marcin Kiepas | Admiral Markets
Pokaż więcej
Hipoteki: dostępność kredytowa gorsza niż rok temu
dziś, 13:53
Halina Kochalska | Open Finance
Spółka dnia: ABC DATA
dziś, 12:47
Tomasz Jerzyk | Dom Maklerski BZ WBK
Nie pozwólcie, by podzieliły was pieniądze
dziś, 12:16
Bernard Waszczyk | Open Finance
Pokaż więcej

Dodaj do "Ulubionych"

zamknij

Aby dodać naszą stronę do Ulubionych naciśnij kombinację klawiszy Ctrl + D na klawiaturze.

Zamknij