DM PKO BP: Top pick w II kw. to spółki dywidendowe i selektywnie MŚP

29 kwi 13, 15:07

Drugi kwartał 2013 r. będzie bardzo nerwowy na rynkach akcji i powinien być czasem selektywnych zakupów w oczekiwaniu na przejaśnienie na rynku, poinformowali analitycy Domu Maklerskiego PKO Banku Polskiego. Top pick brokera na ten okres to solidne spółki płacące dywidendę oraz małe i średnie, mogące umocnić pozycję w okresie spowolnienia, a także spółki po prostu tanie.

„Drugi kwartał po pewnej korekcie w pierwszym będzie bardzo nerwowy i motywem przewodnim jest oczekiwania na przejaśnienie na rynku oraz selektywne podejście. W I kwartale zakładamy, że spadek wyników spółek sięgnął ok. 40%, a w całym roku oczekujemy, że wyniki spadną o ok. 20%, bo druga połowa 2013 powinna być lepsza. Kwartał temu mówiliśmy, że wyniki spółek będą spadać i to się materializuje" – powiedział dyrektor biura analiz rynkowych Artur Iwański.

Na gorsze zachowanie rynku w I kwartale wpłynęła duża podaż akcji (PKO BP, Pekao SA i BZ WBK - łącznie kwota 13 mld zł), niepewność co do przyszłości OFE oraz fundamentalnie gorsze wyniki kwartalne spółek i dalsze obniżanie konsensusów prognoz.

Spowolnienie w Polsce oznacza dla rynku akcji jeszcze 2-3 kwartały słabych wyników i spadek średniego zysku na akcję o ponad 20% w 2013 r. i poprawę dopiero w 2014 r. (o ok. 6% r/r). Polskie spółki oferują atrakcyjną stopę dywidendy rzędu 5,1%, co w obliczu spadających stóp procentowych może być argumentem inwestycyjnym.

W  ocenie Iwańskiego, w drugim kwartale podaż akcji powinna być niższa, a popyt na surowce powinien wzrosnąć, co powinno pozwolić wrócić rynkowi do poziomów 2.300 pkt na WIG20 na koniec czerwca tj. poziomu z początku roku, z lekką korektą w maju. Do końca tego roku indeks największych spółek GPW powinien zyskać 10%, licząc od początku roku.

„Pomysłem na ten czas jest selekcja mniejszych i średnich spółek. Uwagę zwracamy także na spółki dywidendowe, które płacą dywidendę wyższą od średniej i tu bym wymienił spółkę Forte, czy Śnieżkę. Druga grupa to spółki będące w trakcie restrukturyzacji kosztowej mogące zaoferować wzrost – a więc Selena, czy Decora. Najlepszym rozwiązaniem jest wykorzystanie spadków i niepewności do wzmocnienia długoterminowych fundamentów portfela" – powiedział analityk DM PKO BP Piotr Łopaciuk.

Do spółek top pick na II kwartał analitycy DM PKO BP zaliczyli także: Kęty, Famur, Tauron, PGNiG, Eneę, PGO, ATM SI, Elektrotim, Zetkamę, PA Novą, Action, Qumak, Mieszko. Spośród spółek z branży finansowej analitycy wskazują na Bank Zachodni WBK, ING Bank Śląski, PZU oraz GPW.

Wynikom polskich spółek, a szczególnie sektora bankowego, który najwięcej waży w indeksie WIG20, nie sprzyja mocna obniżka stóp procentowych.

„W sektorze bankowym spodziewamy się spadku zysków o 12% rok do roku w I kwartale. Spadające stopy procentowe powodują presję na marżę i wynik odsetkowy, a nie można wykluczyć kolejnych obniżek stóp procentowych w tym roku. Do tego wolumeny kredytowe spadają, zarówno po stronie korporacyjnej jak i detalicznej" – powiedział Iwański.

Analitycy DM PKO BP spodziewają się także wzrostu kosztów ryzyka banków w kolejnych kwartałach, choć I kw. 2013 pod tym względem „nie prezentuje się tragicznie". Utrzymali więc prognozę spadku zysków banków o 10-15% r/r w 2013 r., co sprawia, że obecnie polskie banki są notowane przy wskaźniku P/E na poziomie 13-14x.

Analitycy DM PKO BP prognozują, że sektor wydobywczy pokaże w I kw. mieszane wyniki, zaś drugi kwartał będzie równie trudny jak początek roku, bowiem surowce są pod dużą presją, gdyż popyt z Chin wyraźnie osłabł. Jeśli ten stan utrzyma się, to cały 2013 rok może być bardzo zły dla spółek surowcowych.

Nie zmienia się na lepsze także trudna sytuacja na rynku energii, gdzie spowolnienie gospodarcze spowodowało spadek zużycia krajowego o 1,8% r/r. Wyniki I kw. powinny dać wsparcie dla kursów akcji grup energetycznych.

Z kolei w sektorze paliwowym, najlepsze wyniki pokaże PGNiG (wysoka dynamika poprawy wyników r/r i dobre perspektywy na kolejne kwartały). Koncerny rafineryjne pokażą nominalnie pogorszenie wyników ze względu na wsparcie ubiegłorocznych wyników wysokim dodatnim efektem LIFO.

W ocenie analityków, dopóki nie pojawią się pierwsze oznaki ożywienia zarówno na świecie, jak i w Polsce, wyniki spółek chemicznych będą pod presją Spadek marż oraz osłabienie popytu na produkty chemiczne sprawi, że wyniki tego sektora w I kw. będą niższe rok do roku.

Nie zachwycą także wyniki spółek mediowych, a pogarszająca się kondycja rynku reklamowego oraz nasycenie rynku telewizji satelitarnej spowoduje, że zarówno przychody Cyfrowego Polsatu jak i TNV spadną w skali roku. W spółkach telekomunikacyjnych negatywnej dynamice przychodów będzie towarzyszyć walka o utrzymanie marż. W ocenie analityków, Netia ze względu na niższe koszty pozyskania klienta może jej sprostać.

Pierwszy kwartał będzie także słaby dla spółek handlowych ze względu na słabnącą konsumpcję oraz przedłużającą się zimę. Wyniki porównywalne z ubiegłorocznymi powinny pokazać Eurocash i Emperia, natomiast słabsze wyniki (ze względu na rozwój sieci) zanotują Amrest i LPP, zaś fatalny wynik związany ze spadkiem sprzedaży odnotuje CCC.

Z kolei nienajgorsze wyniki pokazuje sektor deweloperski, pomimo braku wsparcia programu „Rodzina na Swoim". Analitycy oceniają, że w przypadku deweloperów komercyjnych widoczna jest na warszawskim rynku biurowym presja na czynsze w przypadku nowych powierzchni, jednak nie oczekują oni istotnych zmian wyceny z rewaluacji aktywów z wyjątkiem odpisu na działkę w Bukareszcie dokonanego przez GTC.

Analitycy oczekują, że wzrost PKB w tym roku sięgnie 1,5-1,6%, po osiągnięciu cyklicznego dołka w I kw. 2013 r., zaś wzrost realnego dochodu do dyspozycji, niższe stopy procentowe i utrwalenie ożywienia na świecie spowodują stopniowe ożywienie w krajowej gospodarce.

Widzisz błąd na stronie? Wyślij wiadomość do redakcji

Napisz do nas

zamknij
Nie udało się dodać załącznika.
Nie udało się dodać więcej załączników, usuń któryś z już dodanych.
Poczekaj chwilę - trwa dodawanie załączników.

Komentarz został wysłany.

Przepraszamy Twój komentarz nie może zostać wysłany

Wkrótce pojawi się w serwisie. Zachęcamy do dalszej dyskusji. Wystąpił błąd i nie można zapisać komentarza.
Napisz komentarz...

 












Wpisz, jak chcesz się przedstawić
lub zaloguj się

Giełda | Agencyjne

wczoraj, 21:12 | Giełda | Agencyjne

Wzrosty na Wall Street po decyzjach Banku Japonii

Wzrosty na Wall Street po decyzjach Banku Japonii więcej
wczoraj, 19:09 | Giełda | Agencyjne

Nowa strategia GPW. MSP zapowiada wsparcie

Nowa strategia GPW. MSP zapowiada wsparcie więcej
wczoraj, 19:05 | Finanse | Banki

NWZ Alior Banku nie przyjęło uchwały dot. emisji akcji serii H

więcej
wczoraj, 18:02 | Finanse | Ubezpieczenia

PZU przejęło Lietuvos Draudimas AB za 191 mln euro

PZU przejęło Lietuvos Draudimas AB za 191 mln euro więcej
wczoraj, 17:29 | Giełda | Agencyjne

Statystyka piątkowej sesji na GPW

Statystyka piątkowej sesji na GPW więcej
wczoraj, 16:32 | Energetyka | Surowce

Brookings: niskie ceny ropy naftowej mogą pomóc UE wyjść ze stagnacji

Brookings: niskie ceny ropy naftowej mogą pomóc UE wyjść ze stagnacji więcej
wczoraj, 16:12 | Finanse

PKO BP przejmuje Nordea Bank Polska. Transakcja już sfinalizowana

PKO BP przejmuje Nordea Bank Polska. Transakcja już sfinalizowana więcej
wczoraj, 14:46 | Wiadomości | Świat

Brytyjski rząd spłaci część zadłużenia z czasów I wojny światowej

Brytyjski rząd spłaci część zadłużenia z czasów I wojny światowej więcej
wczoraj, 13:03 | Finanse

BZ WBK przejął część Domu Maklerskiego BZ WBK, powołał spółkę Giełdokracja

BZ WBK przejął część Domu Maklerskiego BZ WBK, powołał spółkę Giełdokracja więcej
wczoraj, 12:50 | Energetyka | Paliwa

Analitycy: przyszły tydzień raczej bez dalszych spadków cen paliw

Analitycy: przyszły tydzień raczej bez dalszych spadków cen paliw więcej
wczoraj, 11:00 | Giełda | Agencyjne

Dektra zmieni politykę dywidendową; chce wypłacać dywidendę i skupować akcje

Dektra zmieni politykę dywidendową; chce wypłacać dywidendę i skupować akcje więcej
wczoraj, 10:45 | Giełda | Agencyjne

Europejskie indeksy rosną po zaskakującej decyzji Banku Japonii

Europejskie indeksy rosną po zaskakującej decyzji Banku Japonii więcej
wczoraj, 09:30 | Finanse | Banki

Bank Pekao złożył do UOKiK wniosek o zgodę na przejęcie SKOK im. M. Kopernika

Bank Pekao złożył do UOKiK wniosek o zgodę na przejęcie SKOK im. M. Kopernika więcej
wczoraj, 09:11 | Giełda | Agencyjne

Societe Generale obniżył cenę docelowa PKO BP do 38 zł, a BZ WBK do 412 zł

więcej
wczoraj, 09:10 | Giełda | Agencyjne

W Europie kontrakty mocno rosną, w Japonii Nikkei 225 zyskał niemal 5 proc.

więcej
wczoraj, 08:46 | Giełda | Agencyjne

Ceny ropy w N.Jorku niemal bez zmian, a Brent w Londynie tanieje

Ceny ropy w N.Jorku niemal bez zmian, a Brent w Londynie tanieje więcej
30 paź, 21:38 | Giełda | Agencyjne

Wzrosty na Wall Street po odczycie amerykańskiego PKB za III kw.

Wzrosty na Wall Street po odczycie amerykańskiego PKB za III kw. więcej
30 paź, 16:55 | Giełda | Agencyjne

Emperia Holding zawiesiła prace nad przygotowaniem podziału spółki

Emperia Holding zawiesiła prace nad przygotowaniem podziału spółki więcej
30 paź, 14:15 | Energetyka

Ok. 250 tys. ton ropy rocznie ma wydobywać platforma Petrobaltic

Ok. 250 tys. ton ropy rocznie ma wydobywać platforma Petrobaltic więcej
30 paź, 11:37 | Finanse | Giełda

GPW: 30 mln zysku w trzecim kwartale 2014 r., wzrost o 15,5 proc. rdr

GPW: 30 mln zysku w trzecim kwartale 2014 r., wzrost o 15,5 proc. rdr więcej

Przejdź do profilu

Szukaj

Notowania

Sesja giełdowa na GPW jest zakończona.
WIG20 2 463,68 0,90% 21,97 pkt
WIG 53 949,58 0,86% 457,58 pkt
mWIG40 3 551,28 0,95% 33,30 pkt
MiS80 12 469,30 0,31% 38,45 pkt
NCIndex 299,36 0,75% 2,24 pkt
NIKKEI 16 413,76 4,83% 755,56 USD readMore-1
FTSE 6 546,47 1,28% 82,92 USD readMore-1
DJIA 17 390,52 1,13% 195,10 USD readMore-1
NASDAQ 4 630,15 1,40% 64,01 USD readMore-1
LINKEDIN 202,24 12,99% 26,27 pkt
BARCLAYS 2,23 8,48% 0,19 pkt
ROYALB 3,65 6,27% 0,23 pkt
PRICELINE.COM 1 145,69 5,24% 60,00 pkt
PEUG 9,00 4,99% 0,45 pkt
ROPAB 86,04 -0,22% -0,19 pkt
ROPAW 80,93 -0,41% -0,33 pkt
ZŁOTO 1 200,10 -2,30% -27,60 pkt
SREBRO 16,51 -2,23% -0,37 pkt
  Kupno (bid) Sprzedaż (ask)  
EUR/PLN 4,2186 0,30% 4,2225 0,30%
USD/PLN 3,3688 0,94% 3,3711 0,94%
CHF/PLN 3,4991 0,32% 3,5022 0,32%
EUR/USD 1,2521 -0,64% 1,2523 -0,64%
Nazwa Wartość bieżąca (j.u.) Stopa zwrotu 1R (%)
067134201268335402
CPKP 208,65
264,77%
WIAZ 18,19
75,66%
WIBZ 17,73
74,34%
WIAE 4,31
74,16%
WIBE 4,20
72,85%
Nazwa Wartość bieżąca (j.u.) Stopa zwrotu 1R (%)
-90-75-60-45-30-15-0
WIPU 1,90
-58,21%
WPPE 1,50
-54,81%
WIPE 1,58
-54,24%
WPPP 6,21
-53,97%
WIPP 6,56
-53,39%
Brak wyników do wyświetlenia.
Nazwa Wartość bieżąca (j.u.) Stopa zwrotu 1R (%)
-12-10-8-6-4-2-0
Otw... 31,23
-6,58%
Poc... 27,28
-4,65%
PZU 29,78
-4,06%
Pek... 28,13
-4,06%
Hes... 29,03
-3,30%

Największe w spółkach (GPW)

nazwa kurs bieżący
(PLN)
zmiana ceny (%)
  • 0
  • 20
  • 40
  • 60
  • 80
  • 100
EFH 0,28 16,67
MIT 0,22 15,79
OEG 8,00 12,68
PXM 0,09 12,50
RDN 2,35 9,81
ZUK 12,51 9,74
DRP 2,35 9,30
PLZ 0,36 9,09
nazwa kurs bieżący
(PLN)
zmiana ceny (%)
  • -100
  • -75
  • -50
  • -25
  • 0
  • 0
KCI 0,02 -33,33
IDE 0,02 -33,33
MEW 0,06 -14,29
BDL 0,08 -11,11
ITK 13,54 -9,67
IZO 1,62 -9,50
BMC 1,66 -7,78
MSP 12,63 -6,93
nazwa kurs bieżący
(PLN)
obrót (tys. PLN)
KGH 129,90 119 262,35
PKO 37,45 78 975,39
PEO 176,10 68 355,58
PZU 505,00 63 217,78
LPP 10 049,00 58 835,81
PGE 22,10 45 241,05
OPL 10,10 35 213,00
PKN 41,93 26 597,29
Japonia funduje wzrosty w ostatnią sesję października
wczoraj, 19:08
Paweł Grubiak | Superfund TFI
Tysiąc emisji
wczoraj, 18:56
obligacje.pl
Reszta to tylko tło
wczoraj, 18:40
Marcin Lipka | Cinkciarz.pl
Pokaż więcej
Które mieszkania Polacy kupują najchętniej?
wczoraj, 14:56
WGN-Nieruchomości
„Pusta faktura” nie daje prawa do odliczenia podatku
wczoraj, 13:58
Kancelaria Prawna Skarbiec
Komunikat cenowy Polskiej Izby Paliw Płynnych
wczoraj, 13:42
Polska Izba Paliw Płynnych
Pokaż więcej

Dodaj do "Ulubionych"

zamknij

Aby dodać naszą stronę do Ulubionych naciśnij kombinację klawiszy Ctrl + D na klawiaturze.

Zamknij