DM PKO BP: Top pick w II kw. to spółki dywidendowe i selektywnie MŚP

29 kwi 13, 15:07

Drugi kwartał 2013 r. będzie bardzo nerwowy na rynkach akcji i powinien być czasem selektywnych zakupów w oczekiwaniu na przejaśnienie na rynku, poinformowali analitycy Domu Maklerskiego PKO Banku Polskiego. Top pick brokera na ten okres to solidne spółki płacące dywidendę oraz małe i średnie, mogące umocnić pozycję w okresie spowolnienia, a także spółki po prostu tanie.

„Drugi kwartał po pewnej korekcie w pierwszym będzie bardzo nerwowy i motywem przewodnim jest oczekiwania na przejaśnienie na rynku oraz selektywne podejście. W I kwartale zakładamy, że spadek wyników spółek sięgnął ok. 40%, a w całym roku oczekujemy, że wyniki spadną o ok. 20%, bo druga połowa 2013 powinna być lepsza. Kwartał temu mówiliśmy, że wyniki spółek będą spadać i to się materializuje" – powiedział dyrektor biura analiz rynkowych Artur Iwański.

Na gorsze zachowanie rynku w I kwartale wpłynęła duża podaż akcji (PKO BP, Pekao SA i BZ WBK - łącznie kwota 13 mld zł), niepewność co do przyszłości OFE oraz fundamentalnie gorsze wyniki kwartalne spółek i dalsze obniżanie konsensusów prognoz.

Spowolnienie w Polsce oznacza dla rynku akcji jeszcze 2-3 kwartały słabych wyników i spadek średniego zysku na akcję o ponad 20% w 2013 r. i poprawę dopiero w 2014 r. (o ok. 6% r/r). Polskie spółki oferują atrakcyjną stopę dywidendy rzędu 5,1%, co w obliczu spadających stóp procentowych może być argumentem inwestycyjnym.

W  ocenie Iwańskiego, w drugim kwartale podaż akcji powinna być niższa, a popyt na surowce powinien wzrosnąć, co powinno pozwolić wrócić rynkowi do poziomów 2.300 pkt na WIG20 na koniec czerwca tj. poziomu z początku roku, z lekką korektą w maju. Do końca tego roku indeks największych spółek GPW powinien zyskać 10%, licząc od początku roku.

„Pomysłem na ten czas jest selekcja mniejszych i średnich spółek. Uwagę zwracamy także na spółki dywidendowe, które płacą dywidendę wyższą od średniej i tu bym wymienił spółkę Forte, czy Śnieżkę. Druga grupa to spółki będące w trakcie restrukturyzacji kosztowej mogące zaoferować wzrost – a więc Selena, czy Decora. Najlepszym rozwiązaniem jest wykorzystanie spadków i niepewności do wzmocnienia długoterminowych fundamentów portfela" – powiedział analityk DM PKO BP Piotr Łopaciuk.

Do spółek top pick na II kwartał analitycy DM PKO BP zaliczyli także: Kęty, Famur, Tauron, PGNiG, Eneę, PGO, ATM SI, Elektrotim, Zetkamę, PA Novą, Action, Qumak, Mieszko. Spośród spółek z branży finansowej analitycy wskazują na Bank Zachodni WBK, ING Bank Śląski, PZU oraz GPW.

Wynikom polskich spółek, a szczególnie sektora bankowego, który najwięcej waży w indeksie WIG20, nie sprzyja mocna obniżka stóp procentowych.

„W sektorze bankowym spodziewamy się spadku zysków o 12% rok do roku w I kwartale. Spadające stopy procentowe powodują presję na marżę i wynik odsetkowy, a nie można wykluczyć kolejnych obniżek stóp procentowych w tym roku. Do tego wolumeny kredytowe spadają, zarówno po stronie korporacyjnej jak i detalicznej" – powiedział Iwański.

Analitycy DM PKO BP spodziewają się także wzrostu kosztów ryzyka banków w kolejnych kwartałach, choć I kw. 2013 pod tym względem „nie prezentuje się tragicznie". Utrzymali więc prognozę spadku zysków banków o 10-15% r/r w 2013 r., co sprawia, że obecnie polskie banki są notowane przy wskaźniku P/E na poziomie 13-14x.

Analitycy DM PKO BP prognozują, że sektor wydobywczy pokaże w I kw. mieszane wyniki, zaś drugi kwartał będzie równie trudny jak początek roku, bowiem surowce są pod dużą presją, gdyż popyt z Chin wyraźnie osłabł. Jeśli ten stan utrzyma się, to cały 2013 rok może być bardzo zły dla spółek surowcowych.

Nie zmienia się na lepsze także trudna sytuacja na rynku energii, gdzie spowolnienie gospodarcze spowodowało spadek zużycia krajowego o 1,8% r/r. Wyniki I kw. powinny dać wsparcie dla kursów akcji grup energetycznych.

Z kolei w sektorze paliwowym, najlepsze wyniki pokaże PGNiG (wysoka dynamika poprawy wyników r/r i dobre perspektywy na kolejne kwartały). Koncerny rafineryjne pokażą nominalnie pogorszenie wyników ze względu na wsparcie ubiegłorocznych wyników wysokim dodatnim efektem LIFO.

W ocenie analityków, dopóki nie pojawią się pierwsze oznaki ożywienia zarówno na świecie, jak i w Polsce, wyniki spółek chemicznych będą pod presją Spadek marż oraz osłabienie popytu na produkty chemiczne sprawi, że wyniki tego sektora w I kw. będą niższe rok do roku.

Nie zachwycą także wyniki spółek mediowych, a pogarszająca się kondycja rynku reklamowego oraz nasycenie rynku telewizji satelitarnej spowoduje, że zarówno przychody Cyfrowego Polsatu jak i TNV spadną w skali roku. W spółkach telekomunikacyjnych negatywnej dynamice przychodów będzie towarzyszyć walka o utrzymanie marż. W ocenie analityków, Netia ze względu na niższe koszty pozyskania klienta może jej sprostać.

Pierwszy kwartał będzie także słaby dla spółek handlowych ze względu na słabnącą konsumpcję oraz przedłużającą się zimę. Wyniki porównywalne z ubiegłorocznymi powinny pokazać Eurocash i Emperia, natomiast słabsze wyniki (ze względu na rozwój sieci) zanotują Amrest i LPP, zaś fatalny wynik związany ze spadkiem sprzedaży odnotuje CCC.

Z kolei nienajgorsze wyniki pokazuje sektor deweloperski, pomimo braku wsparcia programu „Rodzina na Swoim". Analitycy oceniają, że w przypadku deweloperów komercyjnych widoczna jest na warszawskim rynku biurowym presja na czynsze w przypadku nowych powierzchni, jednak nie oczekują oni istotnych zmian wyceny z rewaluacji aktywów z wyjątkiem odpisu na działkę w Bukareszcie dokonanego przez GTC.

Analitycy oczekują, że wzrost PKB w tym roku sięgnie 1,5-1,6%, po osiągnięciu cyklicznego dołka w I kw. 2013 r., zaś wzrost realnego dochodu do dyspozycji, niższe stopy procentowe i utrwalenie ożywienia na świecie spowodują stopniowe ożywienie w krajowej gospodarce.

Widzisz błąd na stronie? Wyślij wiadomość do redakcji

Napisz do nas

zamknij
Nie udało się dodać załącznika.
Nie udało się dodać więcej załączników, usuń któryś z już dodanych.
Poczekaj chwilę - trwa dodawanie załączników.

Komentarz został wysłany.

Przepraszamy Twój komentarz nie może zostać wysłany

Wkrótce pojawi się w serwisie. Zachęcamy do dalszej dyskusji. Wystąpił błąd i nie można zapisać komentarza.
Napisz komentarz...

 












Wpisz, jak chcesz się przedstawić
lub zaloguj się

Giełda | Agencyjne

24 paź, 17:41 | Giełda | Agencyjne

Statystyka piątkowej sesji na GPW

Statystyka piątkowej sesji na GPW więcej
24 paź, 15:02 | Giełda | Agencyjne

Spadek kontraktów na indeksy amerykańskie

Spadek kontraktów na indeksy amerykańskie więcej
24 paź, 12:53 | Giełda | Agencyjne

Europejskie indeksy na minusach, ebola atakuje w Nowym Jorku

Europejskie indeksy na minusach, ebola atakuje w Nowym Jorku więcej
24 paź, 09:48 | Giełda | Agencyjne

Europejskie indeksy spadają, rynki boją się eboli

Europejskie indeksy spadają, rynki boją się eboli więcej
24 paź, 08:23 | Giełda | Agencyjne

Miedź w Londynie lekko tanieje

więcej
24 paź, 08:22 | Giełda | Agencyjne

Ceny ropy w N. Jorku spadają po mocnym odbiciu notowań w czwartek

Ceny ropy w N. Jorku spadają po mocnym odbiciu notowań w czwartek więcej
24 paź, 06:33 | Finanse

85. rocznica krachu na Wall Street

85. rocznica krachu na Wall Street więcej
23 paź, 23:28 | Giełda | Agencyjne

Atak na GPW. Hakerzy wykradli 30 tys. loginów i haseł

Atak na GPW. Hakerzy wykradli 30 tys. loginów i haseł więcej
23 paź, 17:34 | Giełda | Agencyjne

Statystyka czwartkowej sesji na GPW

Statystyka czwartkowej sesji na GPW więcej
23 paź, 13:33 | Handel

Szef Tesco rezygnuje po oszustwie w sprawie zysków

Szef Tesco rezygnuje po oszustwie w sprawie zysków więcej
23 paź, 13:00 | Giełda | Agencyjne

W zachodniej Europie giełdom pomogły PMI z Niemiec i strefy euro

W zachodniej Europie giełdom pomogły PMI z Niemiec i strefy euro więcej
23 paź, 12:37 | Finanse | Banki

Nordea Bank Polska zniknie z rynku w listopadzie

Nordea Bank Polska zniknie z rynku w listopadzie więcej
23 paź, 11:40 | Handel | Wielkopowierzchniowy

Sprzedaż Tesco w Polsce spadła

Sprzedaż Tesco w Polsce spadła więcej
23 paź, 10:06 | Giełda | Agencyjne

W zachodniej Europie na giełdach spadki, ale trochę pomogły PMI z Niemiec

W zachodniej Europie na giełdach spadki, ale trochę pomogły PMI z Niemiec więcej
23 paź, 09:12 | Giełda | Agencyjne

Mostostal Warszawa zakończy rok "na plusie", ma portfel zamówień wart 3,4 mld zł

więcej
23 paź, 08:52 | Giełda | Agencyjne

W Europie kontrakty spadają, w Japonii Nikkei 225 stracił 0,4 proc.

więcej
23 paź, 08:51 | Giełda | Agencyjne

Deutsche Bank obniża rekomendację dla ING

więcej
23 paź, 08:50 | Giełda | Agencyjne

DM BOŚ obniża rekomendację dla Banku Millennium

więcej
23 paź, 08:49 | Giełda | Agencyjne

DM PKO BP podniósł rekomendację dla Robygu

więcej
23 paź, 08:36 | Media | Internet

Prezes sieci Saatchi & Saatchi przewiduje rychły koniec Facebooka

Prezes sieci Saatchi & Saatchi przewiduje rychły koniec Facebooka więcej

Przejdź do profilu

Szukaj

Notowania

Sesja giełdowa na GPW jest zakończona.
WIG20 2 426,20 -0,31% -7,64 pkt
WIG 53 320,13 -0,03% -15,30 pkt
mWIG40 3 535,30 0,59% 20,91 pkt
MiS80 12 380,17 0,13% 15,71 pkt
NCIndex 299,26 -0,54% -1,63 pkt
NIKKEI 15 291,64 1,01% 152,68 USD readMore-1
FTSE 6 388,73 -0,47% -30,42 USD readMore-1
DJIA 16 805,41 0,76% 127,51 USD readMore-1
NASDAQ 4 483,84 0,70% 31,05 USD readMore-1
AMAZON 312,95 -8,38% -26,23 pkt
FORD 14,40 -4,31% -0,62 pkt
DELTA 37,91 4,01% 1,52 pkt
ALCATEL 2,09 -3,35% -0,07 pkt
GM 30,92 -2,91% -0,90 pkt
ROPAB 86,68 -0,58% -0,50 pkt
ROPAW 81,84 -0,70% -0,57 pkt
ZŁOTO 1 231,80 -0,11% -1,30 pkt
SREBRO 17,18 0,03% 0,01 pkt
  Kupno (bid) Sprzedaż (ask)  
EUR/PLN 4,2067 -0,39% 4,2106 -0,39%
USD/PLN 3,3203 -0,61% 3,3226 -0,61%
CHF/PLN 3,4867 -0,37% 3,4898 -0,37%
EUR/USD 1,2667 0,21% 1,2669 0,21%
Nazwa Wartość bieżąca (j.u.) Stopa zwrotu 1R (%)
067134201268335402
CPKP 208,65
264,77%
WIAZ 17,83
74,37%
WIAE 4,22
72,60%
WIBZ 17,31
72,35%
WIBE 4,09
70,61%
Nazwa Wartość bieżąca (j.u.) Stopa zwrotu 1R (%)
-90-75-60-45-30-15-0
WIPU 1,90
-58,21%
WPPE 1,50
-54,81%
WIPE 1,58
-54,24%
WPPP 6,21
-53,97%
WIPP 6,56
-53,39%
Brak wyników do wyświetlenia.
Nazwa Wartość bieżąca (j.u.) Stopa zwrotu 1R (%)
-12-10-8-6-4-2-0
Otw... 31,23
-6,58%
Poc... 27,28
-4,65%
PZU 29,78
-4,06%
Pek... 28,13
-4,06%
Hes... 29,03
-3,30%

Największe w spółkach (GPW)

nazwa kurs bieżący
(PLN)
zmiana ceny (%)
  • 0
  • 20
  • 40
  • 60
  • 80
  • 100
BDL 0,09 28,57
IDM 0,09 28,57
NWR 0,09 12,50
EFH 0,37 12,12
RMK 13,01 8,42
PGM 0,30 7,14
PBO 0,45 7,14
RBW 16,34 6,80
nazwa kurs bieżący
(PLN)
zmiana ceny (%)
  • -100
  • -75
  • -50
  • -25
  • 0
  • 0
SKC 0,02 -50,00
IDE 0,02 -33,33
GNT 0,44 -21,43
RNK 3,03 -12,17
DSS 0,34 -10,53
IMS 2,29 -8,40
SKL 0,80 -8,05
PCG 0,39 -7,14
nazwa kurs bieżący
(PLN)
obrót (tys. PLN)
PEO 175,00 110 151,02
PKO 36,60 83 580,11
PGE 22,47 80 080,14
CEZ 91,85 40 978,01
PZU 485,75 38 099,42
KGH 126,00 37 975,11
ENA 16,02 26 623,39
TPE 5,36 24 635,77
Spadki w końcówce udanego tygodnia
24 paź, 20:49
Paweł Grubiak | Superfund TFI
Polityki monetarne. Belka i Hausner ratują złotego
24 paź, 19:00
Marcin Lipka | Cinkciarz.pl
Beznamiętna sesja na zakończenie tygodnia
24 paź, 18:58
Sławomir Koźlarek | Dom Maklerski BZ WBK
Pokaż więcej
Diesel po 4,89 zł/l, benzyna po 4,99 zł/l.
24 paź, 14:47
Urszula Cieślak | BM Reflex
Sześć sztuczek na powiększenie mieszkania
24 paź, 13:46
Marcin Krasoń | Home Broker
Spadają ceny domów i liczba budów
24 paź, 13:12
Marcin Moneta | WGN-Nieruchomości
Pokaż więcej

Dodaj do "Ulubionych"

zamknij

Aby dodać naszą stronę do Ulubionych naciśnij kombinację klawiszy Ctrl + D na klawiaturze.

Zamknij