DM PKO BP: Top pick w II kw. to spółki dywidendowe i selektywnie MŚP

29 kwi 13, 15:07

Drugi kwartał 2013 r. będzie bardzo nerwowy na rynkach akcji i powinien być czasem selektywnych zakupów w oczekiwaniu na przejaśnienie na rynku, poinformowali analitycy Domu Maklerskiego PKO Banku Polskiego. Top pick brokera na ten okres to solidne spółki płacące dywidendę oraz małe i średnie, mogące umocnić pozycję w okresie spowolnienia, a także spółki po prostu tanie.

„Drugi kwartał po pewnej korekcie w pierwszym będzie bardzo nerwowy i motywem przewodnim jest oczekiwania na przejaśnienie na rynku oraz selektywne podejście. W I kwartale zakładamy, że spadek wyników spółek sięgnął ok. 40%, a w całym roku oczekujemy, że wyniki spadną o ok. 20%, bo druga połowa 2013 powinna być lepsza. Kwartał temu mówiliśmy, że wyniki spółek będą spadać i to się materializuje" – powiedział dyrektor biura analiz rynkowych Artur Iwański.

Na gorsze zachowanie rynku w I kwartale wpłynęła duża podaż akcji (PKO BP, Pekao SA i BZ WBK - łącznie kwota 13 mld zł), niepewność co do przyszłości OFE oraz fundamentalnie gorsze wyniki kwartalne spółek i dalsze obniżanie konsensusów prognoz.

Spowolnienie w Polsce oznacza dla rynku akcji jeszcze 2-3 kwartały słabych wyników i spadek średniego zysku na akcję o ponad 20% w 2013 r. i poprawę dopiero w 2014 r. (o ok. 6% r/r). Polskie spółki oferują atrakcyjną stopę dywidendy rzędu 5,1%, co w obliczu spadających stóp procentowych może być argumentem inwestycyjnym.

W  ocenie Iwańskiego, w drugim kwartale podaż akcji powinna być niższa, a popyt na surowce powinien wzrosnąć, co powinno pozwolić wrócić rynkowi do poziomów 2.300 pkt na WIG20 na koniec czerwca tj. poziomu z początku roku, z lekką korektą w maju. Do końca tego roku indeks największych spółek GPW powinien zyskać 10%, licząc od początku roku.

„Pomysłem na ten czas jest selekcja mniejszych i średnich spółek. Uwagę zwracamy także na spółki dywidendowe, które płacą dywidendę wyższą od średniej i tu bym wymienił spółkę Forte, czy Śnieżkę. Druga grupa to spółki będące w trakcie restrukturyzacji kosztowej mogące zaoferować wzrost – a więc Selena, czy Decora. Najlepszym rozwiązaniem jest wykorzystanie spadków i niepewności do wzmocnienia długoterminowych fundamentów portfela" – powiedział analityk DM PKO BP Piotr Łopaciuk.

Do spółek top pick na II kwartał analitycy DM PKO BP zaliczyli także: Kęty, Famur, Tauron, PGNiG, Eneę, PGO, ATM SI, Elektrotim, Zetkamę, PA Novą, Action, Qumak, Mieszko. Spośród spółek z branży finansowej analitycy wskazują na Bank Zachodni WBK, ING Bank Śląski, PZU oraz GPW.

Wynikom polskich spółek, a szczególnie sektora bankowego, który najwięcej waży w indeksie WIG20, nie sprzyja mocna obniżka stóp procentowych.

„W sektorze bankowym spodziewamy się spadku zysków o 12% rok do roku w I kwartale. Spadające stopy procentowe powodują presję na marżę i wynik odsetkowy, a nie można wykluczyć kolejnych obniżek stóp procentowych w tym roku. Do tego wolumeny kredytowe spadają, zarówno po stronie korporacyjnej jak i detalicznej" – powiedział Iwański.

Analitycy DM PKO BP spodziewają się także wzrostu kosztów ryzyka banków w kolejnych kwartałach, choć I kw. 2013 pod tym względem „nie prezentuje się tragicznie". Utrzymali więc prognozę spadku zysków banków o 10-15% r/r w 2013 r., co sprawia, że obecnie polskie banki są notowane przy wskaźniku P/E na poziomie 13-14x.

Analitycy DM PKO BP prognozują, że sektor wydobywczy pokaże w I kw. mieszane wyniki, zaś drugi kwartał będzie równie trudny jak początek roku, bowiem surowce są pod dużą presją, gdyż popyt z Chin wyraźnie osłabł. Jeśli ten stan utrzyma się, to cały 2013 rok może być bardzo zły dla spółek surowcowych.

Nie zmienia się na lepsze także trudna sytuacja na rynku energii, gdzie spowolnienie gospodarcze spowodowało spadek zużycia krajowego o 1,8% r/r. Wyniki I kw. powinny dać wsparcie dla kursów akcji grup energetycznych.

Z kolei w sektorze paliwowym, najlepsze wyniki pokaże PGNiG (wysoka dynamika poprawy wyników r/r i dobre perspektywy na kolejne kwartały). Koncerny rafineryjne pokażą nominalnie pogorszenie wyników ze względu na wsparcie ubiegłorocznych wyników wysokim dodatnim efektem LIFO.

W ocenie analityków, dopóki nie pojawią się pierwsze oznaki ożywienia zarówno na świecie, jak i w Polsce, wyniki spółek chemicznych będą pod presją Spadek marż oraz osłabienie popytu na produkty chemiczne sprawi, że wyniki tego sektora w I kw. będą niższe rok do roku.

Nie zachwycą także wyniki spółek mediowych, a pogarszająca się kondycja rynku reklamowego oraz nasycenie rynku telewizji satelitarnej spowoduje, że zarówno przychody Cyfrowego Polsatu jak i TNV spadną w skali roku. W spółkach telekomunikacyjnych negatywnej dynamice przychodów będzie towarzyszyć walka o utrzymanie marż. W ocenie analityków, Netia ze względu na niższe koszty pozyskania klienta może jej sprostać.

Pierwszy kwartał będzie także słaby dla spółek handlowych ze względu na słabnącą konsumpcję oraz przedłużającą się zimę. Wyniki porównywalne z ubiegłorocznymi powinny pokazać Eurocash i Emperia, natomiast słabsze wyniki (ze względu na rozwój sieci) zanotują Amrest i LPP, zaś fatalny wynik związany ze spadkiem sprzedaży odnotuje CCC.

Z kolei nienajgorsze wyniki pokazuje sektor deweloperski, pomimo braku wsparcia programu „Rodzina na Swoim". Analitycy oceniają, że w przypadku deweloperów komercyjnych widoczna jest na warszawskim rynku biurowym presja na czynsze w przypadku nowych powierzchni, jednak nie oczekują oni istotnych zmian wyceny z rewaluacji aktywów z wyjątkiem odpisu na działkę w Bukareszcie dokonanego przez GTC.

Analitycy oczekują, że wzrost PKB w tym roku sięgnie 1,5-1,6%, po osiągnięciu cyklicznego dołka w I kw. 2013 r., zaś wzrost realnego dochodu do dyspozycji, niższe stopy procentowe i utrwalenie ożywienia na świecie spowodują stopniowe ożywienie w krajowej gospodarce.

Widzisz błąd na stronie? Wyślij wiadomość do redakcji

Napisz do nas

zamknij
Nie udało się dodać załącznika.
Nie udało się dodać więcej załączników, usuń któryś z już dodanych.
Poczekaj chwilę - trwa dodawanie załączników.

Komentarz został wysłany.

Przepraszamy Twój komentarz nie może zostać wysłany

Wkrótce pojawi się w serwisie. Zachęcamy do dalszej dyskusji. Wystąpił błąd i nie można zapisać komentarza.
Napisz komentarz...

 












Wpisz, jak chcesz się przedstawić
lub zaloguj się

Giełda | Agencyjne

wczoraj, 14:40 | Energetyka

Spadające ceny ropy naftowej wyzwaniem dla rosyjskiej gospodarki

Spadające ceny ropy naftowej wyzwaniem dla rosyjskiej gospodarki więcej
wczoraj, 09:36 | Giełda | Agencyjne

Agencja Moody's utrzymała rating Wielkiej Brytanii po referendum w Szkocji

Agencja Moody's utrzymała rating Wielkiej Brytanii po referendum w Szkocji więcej
19 wrz, 22:32 | Giełda | Agencyjne

Bez zmian na Wall Street po szkockim referendum, w centrum uwagi debiut Alibaby

Bez zmian na Wall Street po szkockim referendum, w centrum uwagi debiut Alibaby więcej
19 wrz, 18:11 | Giełda | Agencyjne

Alibaba debiutuje na Wall Street. Kurs na otwarciu ostro w górę

Alibaba debiutuje na Wall Street. Kurs na otwarciu ostro w górę więcej
19 wrz, 17:47 | Giełda | Agencyjne

Statystyka piątkowej sesji na GPW

Statystyka piątkowej sesji na GPW więcej
19 wrz, 17:05 | Giełda | Agencyjne

Polmed rezygnuje z poszukiwania inwestora strategicznego

więcej
19 wrz, 16:40 | Giełda | Agencyjne

Akcjonariusze Point Group zdecydują 16 października o scaleniu akcji w stosunku 10:1

więcej
19 wrz, 12:19 | Giełda | Agencyjne

Alibaba - największy giełdowy debiut na świecie?

Alibaba - największy giełdowy debiut na świecie? więcej
19 wrz, 11:47 | Chemia

492 mln USD kary dla brytyjskiego producenta leków za korupcję

492 mln USD kary dla brytyjskiego producenta leków za korupcję więcej
19 wrz, 11:44 | Giełda | Agencyjne

BESI podnosi rekomendację Agory

więcej
19 wrz, 11:28 | Giełda | Agencyjne

DI Investors rekomenduje "neutralnie" dla Pekao i BZ WBK oraz "kupuj" dla PKO BP

więcej
19 wrz, 11:27 | Giełda | Agencyjne

Cena akcji Polwaksu w ofercie publicznej wynosi 15 zł

więcej
19 wrz, 11:26 | Giełda | Agencyjne

DM BZ WBK obniżył cenę docelową mBanku

więcej
19 wrz, 10:20 | Giełda | Agencyjne

W Europie na giełdach indeksy rosną, Szkodzi chcą być z Brytyjczykami

W Europie na giełdach indeksy rosną, Szkodzi chcą być z Brytyjczykami więcej
19 wrz, 09:42 | Finanse | Banki

Fuzja prawna BGŻ i BNP Paribas Banku Polska planowana w I połowie 2015

więcej
19 wrz, 09:34 | Energetyka | Ciepłownictwo

Enea Wytwarzanie właścicielem Elektrociepłowni Białystok i MPEC Białystok

więcej
19 wrz, 08:22 | Giełda | Agencyjne

Libet przejmuje zakład produkcyjny w Toruniu, który zwiększy przychody o 8-10%

więcej
19 wrz, 08:20 | Energetyka | Surowce

Ceny ropy w Nowym Jorku spadają; OPEC może zmniejszyć dostawy surowca

więcej
19 wrz, 08:15 | Giełda | Agencyjne

Nanette Real Estate, akcjonariusz Robygu, sprzedał 4,71 proc. akcji spółki

więcej
19 wrz, 08:12 | Giełda | Agencyjne

Miedź w Londynie tanieje - niepokoją dane z USA i Chin z rynku budowlanego

więcej

Przejdź do profilu

Szukaj

Notowania

Sesja giełdowa na GPW jest zakończona.
WIG20 2 539,60 1,46% 36,44 pkt
WIG 55 636,77 1,33% 730,67 pkt
mWIG40 3 704,54 1,18% 43,04 pkt
MiS80 12 583,09 0,98% 122,38 pkt
NCIndex 306,96 0,40% 1,21 pkt
NIKKEI 16 321,17 1,58% 253,60 USD readMore-1
FTSE 6 837,92 0,27% 18,63 USD readMore-1
DJIA 17 279,74 0,08% 13,75 USD readMore-1
NASDAQ 4 578,93 -0,32% -14,50 USD readMore-1
TWITTER 50,89 3,40% 1,73 pkt
YHOO 42,08 -2,71% -1,14 pkt
LEXMARK 47,45 -2,07% -0,98 pkt
DELTA 39,43 -2,00% -0,79 pkt
RIOTINTO 32,29 -1,92% -0,62 pkt
ROPAB 97,58 0,76% 0,74 pkt
ROPAW 93,05 -1,47% -1,37 pkt
ZŁOTO 1 225,00 -0,79% -9,70 pkt
SREBRO 18,51 -3,84% -0,71 pkt
  Kupno (bid) Sprzedaż (ask)  
EUR/PLN 4,1756 -0,44% 4,1795 -0,44%
USD/PLN 3,2549 0,22% 3,2572 0,22%
CHF/PLN 3,4577 -0,52% 3,4608 -0,52%
EUR/USD 1,2826 -0,67% 1,2828 -0,67%
Nazwa Wartość bieżąca (j.u.) Stopa zwrotu 1R (%)
067134201268335402
CPKP 208,70
264,86%
WIAZ 17,71
80,42%
WIAE 4,23
80,38%
WIBZ 17,33
79,57%
WIBE 4,14
79,53%
Nazwa Wartość bieżąca (j.u.) Stopa zwrotu 1R (%)
-90-75-60-45-30-15-0
WIPU 1,90
-58,21%
WPPE 1,50
-54,81%
WIPE 1,58
-54,24%
WPPP 6,21
-53,97%
WIPP 6,56
-53,39%
Brak wyników do wyświetlenia.
Nazwa Wartość bieżąca (j.u.) Stopa zwrotu 1R (%)
-12-10-8-6-4-2-0
Otw... 31,23
-6,58%
Poc... 27,28
-4,65%
PZU 29,78
-4,06%
Pek... 28,13
-4,06%
Hes... 29,03
-3,30%

Największe w spółkach (GPW)

nazwa kurs bieżący
(PLN)
zmiana ceny (%)
  • 0
  • 20
  • 40
  • 60
  • 80
  • 100
CCE 0,08 33,33
AWB 0,39 18,18
RES 12,95 11,35
OBL 8,52 10,51
KBD 3,62 9,70
KPL 12,50 9,65
KSG 1,41 9,30
APL 0,36 9,09
nazwa kurs bieżący
(PLN)
zmiana ceny (%)
  • -100
  • -75
  • -50
  • -25
  • 0
  • 0
IDE 0,02 -33,33
IDA 0,32 -20,00
DSS 0,72 -13,25
IDM 0,07 -12,50
EFH 0,40 -11,11
SCO 0,56 -9,68
O2O 0,10 -9,09
DTP 5,49 -8,50
nazwa kurs bieżący
(PLN)
obrót (tys. PLN)
BZW 407,10 449 905,57
LPP 9 930,00 320 008,45
ENG 23,80 228 568,88
PZU 475,95 193 998,08
KGH 131,60 162 856,16
ALR 87,00 155 373,65
PKO 39,95 119 270,62
MBK 512,30 102 298,75
Trzy wiedźmy przynoszą wzrosty na GPW
19 wrz, 19:03
Paweł Grubiak | Superfund TFI
Raport popołudniowy - waluty świat
19 wrz, 18:31
Karolina Bojko-Leszczyńska | EFIX Dom Maklerski S.A.
Komentarz popołudniowy z rynku PLN
19 wrz, 18:23
Karolina Bojko-Leszczyńska | EFIX Dom Maklerski S.A.
Pokaż więcej

Dodaj do "Ulubionych"

zamknij

Aby dodać naszą stronę do Ulubionych naciśnij kombinację klawiszy Ctrl + D na klawiaturze.

Zamknij